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创业板操作策略开始调整
根据去年11月的量度跌幅，指数自2270点以降跌幅已达2倍，阶段性基本到位。基于市况相对平淡且暂无重大突发利空出现，随后短线指数仍将延续温和反弹至2080点附近。时值新年伊始且在农历春节前后，资金层面的偏紧态势不会改变，如后续无新增资金入市和操作，那么颈线位下方震荡反复为大概率。
创业板指数方面，权重居前的个股轮番表现，带动该指数在创业板综指之后亦再创历史新高。不过，两指数技术面走势颇为类似，即长线继续多方占优，但周线则均出现顶背离（图1）。受此影响，资金在维护新股和次新股局部热点的需求下，牵引指数阶段尾部加速攻击的走势短线会有所延续，但总体为内部资金阶段性出货行情，对此投资者应予以明确，上行中已不宜追涨。
次新股行情分化与延续的逻辑
虽然新股IPO后质疑事件频出，证监会也即刻介入调查并要求承销商自证清白，但如前述，资金对相关中小盘品种的布局已有时日，枕戈待旦间即使有短线影响，仅凭不痛不痒的抽查，已势难立即浇息躁动中炒作资金点燃的烈焰。由此，新股首日大涨，次新股不断飙升，就变得不难理解。
资金层面上，最近有西藏同信证券上海东方路、华泰深圳益田路等营业部游资持续关注新股、次新股二级市场的机会，值得进一步跟踪其操作。19只次新股方面，呈现资金关注度的明显分化。其中，我武生物、思美传媒、众信旅游、扬杰科技、天赐材料、汇金股份等为资金持续买入品种，随后即与相关板块产生共振式上行，这是上述提到的能够被护送再上一程的主要品种；另一类，全通教育、天保重装、安控股份、楚天科技等，短线买卖盘基本持平，在快速的日内交易式短炒后将面临震荡。但从相对长期来看，良好的题材及资金的沉着持续小量沉淀，预示着后市酝酿着新的机会；此外，新宝股份、光洋股份、应流股份等其他次新股，以上市后大单卖出为主，且卖盘持续多于买盘。有鉴于此，该类次新股短期活跃后首先会进入调整，并会受到创业板调整的拖累，对此风险投资者宜谨慎应对。
减持与上涨后能留下什么
大宗交易方式目前已成为筹码买卖的一个重要方式。对此，去年底曾明确一个新的炒作逻辑，即有减持要求者与外部资金合作，低价通过大宗交易方式将筹码转移给资金，资金拉升到预定位置后出货并与减持者按约定分利。这种方式由于金额相对较大，故建仓、增仓迅速且相对隐蔽，易于操作而被部分有要求者利用。值得注意的是，这种方式因操作成本的降低，对利润的要求与此前的炒作模式的要求已不可同日而语。
通过对龙虎榜和大宗交易的观察，前期的石油股、近期的彩票概念股中，都有明显的资金暗流。基于同样的策略，对于该类个股拉升到一定幅度时即应开始有所警惕。以彩票股为例，该板块以资金积聚为主，长线看多。如粤传媒，主要为机构前期布局。但短期而言，安妮股份近期资金以卖盘大于买盘为主，其风向标股鸿博股份在实际控制人通过大宗交易完成减持后（图2），总体涨幅也已超过50%。由于其技术面出现中线顶背驰走势，故短线的放量和加速后预期也会有所调整，持有者应以移动止赢方式操作锁定利润，不建议再进行追高。
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