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IMF:新兴国须处理好内部因素

  国际金融危机深重之时,新兴经济体曾是率先走出阴霾实现强劲復甦的“火车头”。然而近两年,新兴经济体增速整体放缓,资本外流导致市场持续震盪。国际货币基金组织(IMF)认为,今后几年内新兴市场将面临更加不利的外部环境,包括中国在内的新兴经济体必须处理好影响增长的内部因素,以应对各种外部挑战。

  IMF发布半年度《世界经济展望报告》的部分章节。报告认为,随?发达国家逐步退出超宽松货币政策以及大宗商品价格下降,新兴市场将面临越来越不利的外部融资条件和贸易条件,而这些国家内部进行的结构性改革也会暂时拖累增长。未来,新兴经济体应充分评估国内政策是否有能力、有馀地应对不利的外部环境。

  上世纪90年代末到2008年金融危机爆发之前,新兴经济体呈现举世瞩目的高速增长,并在2009至2010年间实现了比发达经济体更为强劲的復甦。但是此后尤其是近两年,新兴经济体增速明显低于危机前。

  自从美联储局去年暗示将逐渐缩减资产购买计划之后,投资者担忧大笔资金将从新兴经济体抽离,导致这些国家本币汇率下跌,股票债券市场遭受重创。

  IMF认为,新兴经济体减速是内外因共同作用的结果。外部因素有,发达国家经济改善后将其货币政策回归常态化,导致其长期利率和国债收益率上升,并带动新兴经济体长期利率和国债收益率上升,使新兴经济体外部融资成本升高;同时,大宗商品价格已从前几年的高位回落。内部因素则是,新兴市场内部进行结构改革,转向增速较低但更可持续的轨道。这些因素在未来还将继续存在。

  根据IMF的分析,过去15年里,新兴市场的周期性波动有一半甚至更多是因为外部因素,尤其是本世纪初和2008至2009年的两次减速中,发达经济体衰退对新兴经济体的外部需求造成巨大打击。报告特别指出,中国在新兴市场的增长中发挥了重要作用,尤其是危机期间很多国家都受益于中国的强劲增长。但是,中国经济近期放缓也不可避免地影响其他新兴经济体。

  IMF认为,外部环境将继续对新兴市场产生重大影响。决策者必须保持警惕,对外部变化保持敏感。如果新兴市场的外部融资成本急剧上升,而发达经济体的增长并没有相应提高,这将损害新兴市场的健康。在这种情况下,决策者的优先任务是更好地了解内部因素的作用,评估政策是否仍有馀地提高经济体在任何外部环境下的适应力。

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