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尽管人民币兑美元从今年二月开始逆转下跌，累积跌幅接近百分之三，但内地上月外汇佔款环比大增百分之四十七，显示资金持续流入，不排除人民币继续贬值，以进一步打遏炒卖人民币升值的投机活动，迫使炒家在铜、大豆、铁矿石以至黄金等商品套利交易全面大拆仓，止蚀投降。
上月资金持续流入内地
截至今年三月底止，内地外汇佔款馀额有二十九万三千八百多亿人民币，比二月底的二十九万二千多亿人民币，增加一千八百九十二亿人民币，而在二月底止，新增外汇佔款一千二百八十二亿人民币，换言之，环比大增百分之四十七，反映资金持续流入内地，未见受到人民币汇价转跌太大影响，在这情况下，打遏炒卖人民币升值投机活动的行动料会持续，令人民币短期继续贬值。
迫使人币炒家拆仓止蚀
事实上，炒卖人民币升值的套利交易活动规模庞大，企业透过进口铜、黄金、铁矿石、大豆及棕榈油等商品，表面上用于工业与食品加工需求，但实际上利用这些商品资产作抵押，进行贸易融资，换成为人民币资金，一方面可赚取高息，另一方面可投资房产市场，争取更大回报，成为大量外资流入内地、炒卖人民币升值的主要途径。
由于人民币兑美元从今年二月开始由升转跌，昨日跌至六点二二七四的低位，今年累积跌幅百分之二点八，令炒卖人民币升值的投机者措手不及，过去一个月已导致部分套利交易拆仓，即要沽出商品以偿还人民币贷款，结果引发期铜价格大泻。
近日山东有大豆进口商无法支付进口大豆，导致来自美国及巴西的五十多万吨进口大豆交易违约，相信亦与人民币汇率下跌有关。
黄金贸易融资或涉千吨
值得注视的是，世界黄金协会警告内地约一千吨进口黄金涉及融资抵押炒作人民币升值的套利交易，一旦炒家大举拆仓，金价将在短时间大幅下泻，届时或许是长线投资者趁低吸纳黄金好机会。金价昨日回落至一千二百八十美元水平，为两周低位。
人民币兑美元从二○一○年六月至今，累升了百分之之十，计入通胀因素，实际上升百分之十六，而内地经常帐项目盈馀佔GDP的比重由二○○七年的百分之十大幅收窄至目前约百分之二，人民币汇率走向均衡，未来大幅升值与贬值的空间不大，但考虑到炒作人民币活动持续不休，短期人民币继续贬值的机会不低。 |
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