国航遭瑞银“降级”股价泻6% 航空公司, 目标价, 南航, 收益

　　

　　由于遭瑞银将评级由“买入”降至“沽售”，内地市值最高航空公司国航（00753）昨日股价急跌逾6.4%，为两个月来最大跌幅。瑞银指出，内地航空客运业供应过剩，国航回报率前景不佳，估计今年客运收益会降低1.4%，故将其目标价由8.10元下调至5.37元。

　　遭瑞银降级后，国航股价昨收报5.7港元，跌幅超过6.4%，为四月初以来最大跌幅；昨日股价低见5.51港元，跌幅最高时逾10%。而同属内地三大航的东航（00670）则收报2.35港元，跌近3.7%；南航（01055）收报3.42港元，微升0.29%。

　　商务舱表现疲弱

　　瑞银分析师指，根据国航四月份的数据，即使在客运量上升9.6%的情况下，该航的乘客收益率仍按年下降7%，5月份客运量增长或继续保持强劲，但由于内地经济復甦较预期差，国航商务舱表现疲弱，令人担忧。该行预测国航今年的客运收益将下滑1.4%，早前则曾预测将上升1.6%。

　　此外，国航今年首季度的国内及国际乘客收益率分别下降3%和2%，国内收益率较国际收益率下降幅度更大，瑞银相信，这主要是行业供应过剩所致，故尽管今年油价下跌5%，可令利润改善11%，纾缓了部分压力，但仍不乐观。此外，该行指，国航来往欧洲航班较多，而国际旅客运量尤其疲弱，对国航的影响也相对其他航空公司大。

　　加之考虑到国航股价于年初至今跑赢同业后，估值已不吸引，且回报前景不佳，瑞银将国航目标价由8.1元下调至5.37元。