美债息不寻常回升 美国国债, 价格下跌, 美联储, 大水, 规模

　　虽然美元汇价继续在十四个月高位徘徊，但美国国债却出现不寻常沽压，连日长债价格下跌、孳息上扬，十年期国债息升近两个月高位，与其反映美国快将加息，倒不如说是市场忧虑下月联储局全面停止入市买债行动，美债再没有大水喉支撑，债息回升恐成势。

　　美元走强美债仍下跌

　　美联储局在去年底宣布收水，每月八百五十亿美元买债计划，由今年一月开始逐步缩减，目前入市买债规模已减少至一百五十亿美元，到了今年十月，预计将会全面停止。

　　今年初市场原本预计联储局减少买债将导致美债价格下跌、债息抽升，怎知今年以来美债价格持续上升，而债息却不断下跌。例如十年期美国国债孳息由今年的二厘九回落至最低的二厘三三，这与投资市场客观环境变化有密切关系，可说救了美债一命。

　　联储减买债影响浮现

　　事缘今年中东及乌克兰地缘政治风险急升，吸引资金投向美债避险，加上欧元区经济差劲，市场揣测欧央行减息与入市买债，导致欧元区国家债息大幅下滑，例如德国十年期债息跌破一厘纪录新低，欧资为追更高回报，因而流向息率较高的美债。

　　美债无端成为大赢家，十年期国债回报高达接近百分之七，跑赢了欧美股市，但短期获利回吐压力不轻。值得注视的是，近期美债价格不寻常地连跌五日，十年期国债孳息回升上二厘五三五，为近两个月最高。

　　债息正常化不利股市

　　事实上，美债价格或迟或早对联储局减少入市买债作出反映，而债券息率长远也会趋向正常化，尤其是下月联储局全面停止入市买债的机会不低。

　　令人不安的是，美国总统奥巴马宣布将对极端武装伊斯兰国实施系统的空袭，包括对该组织在叙利亚境内目标採取行动，即时加剧中东地缘政治局势紧张，惟向是避险资产的美债，价格无大变动，十年期国债息继续在二厘五二的近两个月高位徘徊，可见有醒目资金正从美债市场流走。随?美息孳息触底回升，走向正常化，美股超级泡沫危在旦夕了。