欧月中买债为期两年 抵押债券, 市场预期, 贷款利率, 欧元区, 规模

　　欧央行周四决定维持三大主要利率不变，主要再融资利率仍然处于0.05%，存款利率维持负0.2%，会议结果符合市场预期。欧央行行长德拉吉于记者会上透露，将由第4季度开始购买资产抵押债券，10月中旬可以开始购买担保债券，但没有表明购买资产规模。外电引述两名欧元区央行官员消息，初轮买债规模将温和。

　　一如经济员所料，欧央行例会按兵不动，主要再融资利率维持于0.05%，存款及隔夜贷款利率分别为负0.2%和0.3%不变。经济员表示，市场焦点投放于欧央行的资产购买计划。欧央行的资产购买计划是其连串刺激措施之中一部分，不过自6月宣布推措施应付欧元区物价下滑威胁以来，通胀未见上扬，上月通胀反而放缓近5年以来最低，远低于央行2%目标水平。

　　将买评级低于BBB-国债

　　欧央行行长于会议后的新闻发布会中表示，欧央行委员会一致同意，如果低通胀持续时间过长，在有必要时会採取进一步行动。他同时称，将由第4季度开始购买资产抵押证券，并由10月中旬开始购买担保债券，购买资产持续至少两年，目的为刺激欧元区通胀和经济增长。不过，他没有详细提供资产购买计划规模，只称购买行动将对资产负债表有一定规模的影响。

　　德拉吉表示，欧央行将会购买评级低于BBB-的国家债券。而央行会密切注视市和地缘政治，经济数据显示欧元区经济温和復甦。德拉吉讲话时，德国10年期债息升两个基点至0.92%，周一曾创9月2日来最低0.896%。希腊10年期债息跌10基点至6.39%。

　　经济员表示，必须快速实施措施，才可对通胀预期有即时效果，由于可以购买的资产类别不多，短期内外界或对欧央行料仍感到失望。由于上月欧洲央行首轮定向再融资贷款机制的需求疲弱，呼吁欧央行买政府债的声音愈来愈响亮。

　　仍要看德国方面脸色

　　德拉吉承诺推购买资产计划，本月开始启动购买资产抵押证券和担保债券，但根据外电引述两名欧元区央行官员消息，初轮购买资产规模将会温和。分析指出，投资者一直在揣测德拉吉对购买资产规模之立场，并且普遍认为欧央行将会扩大其买债范围。虽然德拉吉曾经承诺欧央行的资产负债表规模可扩大1万亿欧元，但仍未能改变外界对欧元区物价前景恶化的看法。

　　德拉吉9月4日宣布购买资产计划后，欧洲规模3170亿美元公共资产抵押证券市场走势向好，9月份录得20个月以来最佳回报。欧央行最新措施是为向欧元区企业注入资金，阻止欧经济陷通缩。上月欧元区消费物价年增长仅为0.3%，几乎是5年来最低增长。

　　法兴经济员表示，欧央行的措施未具说服能力，将能把通胀下调趋势扭转，德拉吉需要维持发出鸽派讯息，承诺如果有必要时，採取进一步行动。德拉吉上月于布鲁塞尔表示，欧央行官员正在寻找较广泛、简单和透明度高的资产抵押证券，因而市场的规模将会因为欧央行的角色而增大。购买的资产将包括现行和新的资产抵押证券，以及住宅地产相关抵押证券。

　　分析指出，一旦欧央行的计划未能推升消费物价，德拉吉将要推行大规模政府债券购买行动，但仍要看德国方面的脸色，而德国对欧央行的资产抵押证券计划持反对态度。
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