上月放贷8572亿同期新高 人民币存款, 市场预期, 货币政策, 可能性, 贷款

　　内地上月新增人民币贷款录得该数据有史以来同期新高，达8572亿元（人民币，下同），较市场预估高出约1000亿元；当月末广义货币（M2）馀额增速为12.9%，符合市场预期。分析称，新增贷款上升主要得益于政策放松效果的显现。不过结合表外融资低迷和贷款结构看，实体经济实际需求未必如此强劲，未来货币政策料将继续维持宽松，降息可能性在升温。

　　9月新增信贷较8月高1547亿元，当月新增人民币存款也大幅回升至9243亿元，环比多增8000多亿元。今年前三季，内地新增人民币贷款与存款分别为7.68万亿元及8.27万亿元。与去年三季度比较，前者多增4045亿元；后者则减少2.99万亿元。此外，截至9月末，M2馀额为120.21万亿元，同比升12.9%，增速较8月末高0.1个百分点，但较去年末低0.7个百分点。

　　M2升12.9% 央行称增速续降

　　中国央行调查统计司司长盛松成表示，今年前三季度信贷结构出现积极变化，棚户区改造等重点领域以及三农、小微企业等薄弱环节的信贷投放得到明显加强。而目前M2增速基本上仍在年初预期调控目标范围内。预计未来货币供应量仍会保持平稳增长，稳定在13%左右的目标区间。但随?经济总量增加和经济潜在增速放缓，未来货币增速可能总体会趋于下降。

　　湘财证券策略分析师朱礼旭说，表内融资略微多释放，表外融资略微收紧，可能是造成上月新增信贷超预期的主因。他料后期信贷投放将维持平稳态势，四季度信贷投放不会有太多扩张，全年新增信贷规模将略超去年，至9.3万亿左右水平。

　　上月社会融资规模1.05万亿元，较去年同期少3598亿元，但较8月多945亿元。首三季社会融资规模达12.84万亿元。盛松成表示，总体看社会融资规模保持适度，融资结构有所优化。

　　社会融资1.05万亿 总体适度

　　交行金研中心研究员徐博称，“9月委託贷新增1639亿元，佔社融规模15.1%，对当月社会融资规模构成利好”。不过，从上月未贴现银行承兑汇票情况看，实体经济资金需求依然较弱。他又认为，今年M2增长整体放缓的原因是今年以来社会信用扩张放缓、资金管理和直接投资工具增多。与此同时，狭义货币（M1）增速的进一步回落，也证明现时内地企业经营活力依然较弱，微观经济运行仍未稳定。

　　徐博相信，央行在新利率传导机制形成前，对存贷基准利率调整会较审慎，但不完全排除为提振市场信心，降融资成本而进行小幅降息的可能性。

　　招行总行金融市场部高级分析师刘东亮指出，上月信贷及社会融资规模均超预期，表明融资对经济的支持力度已有所加大。然而在连续实施多轮小规模总量宽松，融资仍显疲软。预计央行更多压低市场的举措将陆续有来，降息推出或仅是时间问题，甚至政策层为降低银行负债成本，也会同步下调存款利率。

　　他又指，9月社会融资同比有较大规模萎缩。虽然监管层的意愿是提高表内融资佔比，但大量表外融资的主体因资质问题，难以获得表内融资，影子银行的快速收缩可能会恶化实体经济的债务问题。