全球通缩风险上升 日本经济, 出口产品, 世界经济, 分界线, 中国

　　世界经济持续处于低增长期，需求不足之下，製造业疲不能兴，中国与欧洲最新製造业PMI险守荣枯分界线，担心经济不稳伴随而来的通缩威胁将会加剧。事实上，日本一再加码量宽规模，推跌日圆汇价、遏抑出口产品价格，做法等同向全球输出通缩。

　　日圆大贬向全球输出通缩

　　日本再陷技术性衰退，但央行已无计可施，只有继续无限量放水，扩大买债规模，让日圆汇价大幅下跌，日圆兑美元在过去一个月内已急挫百分之七，昨日低见一一八点四，但日圆大贬值却是损人不利己，无助解决日本经济问题，同时引发货币战，加剧全球通缩风险。

　　君不见与日本是出口竞争对手的韩国，其货币汇价昨日亦跌至十五个月低位，紧追日圆汇价跌幅，可知日本出口未必尝到甜头，而不断将货币贬值做法，却为世界经济带来新威胁，原因遏低本身出口产品价格，有如将国内通缩问题向全球输出与扩散，行为实在要不得。

　　製造业转弱生产价格受压

　　此外，根据中国与欧洲最新PMI数据显示，全球製造业疲不能兴，更有进一步转弱的迹象。在世界经济开慢车、需求不足之下，?丰中国十一月製造业PMI初值回落至五十的荣枯分界线，出口市场不振拖累了製造业转弱，随之生产物价指数恐怕持续受压，产品出厂价无法提价，中国生产物价已连续三十多个月录得跌幅。

　　至于欧元区的製造业与服务业PMI指数，在十一月初值分别回落至五十点四以及五十一点三，比预期为佳，可见市场需求未有因为股市反弹而好转，欧元区生产物价与消费物价指数均有负增长的可能，其中德国上月生产物价指数按月已出现百分之零点二跌幅。

　　美联储关注通胀预期降温

　　另外，美国经济表面上较为稳定，实质上隐忧重重。美联储局会议纪录显示，大多数理事关注通胀降温，认为联储局需对公众及市场就通胀预期下降保持警惕，可能令工资及物价增长停滞，甚至有下跌的风险，这是联储局主席耶伦不敢贸然加息的因由。

　　美国正经歷四十年最大风雪，可能对消费以至经济影响，第四季GDP会否出现收缩的情况？

　　过去数月国际石油能源急挫两成，纽约原油跌至七十四美元，但油价下跌如同一把双刃剑，一方面有利于各国经济增长，另一方面加速通胀回落，导致全球通缩风险显著上升。