中金：看好低估值蓝筹 个人投资, 市场预期, 百分点, 人民币, 投资者

　　中金公司昨日发布策略报告指，个人投资者入市热情被点燃使得市场短期走势预测变得更加困难，但预计市场波动加大的同时市场风格将继续有利于低估值蓝筹。

　　宏观经济方面，报告指出，11月份官方PMI（製造业採购经理指数）指数跌0.5个百分点至50.3，低于市场预期，PMI绝对水平处于4月份以来最低位，显示11月增长动能弱。

　　流动性方面，内地个人投资者蜂拥入市，积极性明显提升。表现在三个方面：个人投资者中持有市值10万元（人民币，下同）以上的人数佔比创下09年有数据以来的歷史新高；1至10万元档则创歷史新低，表明个人投资者在增加股票持有比重；新增帐户数连续三个月维持在4万户以上；客户保证金继续保持在8千亿元以上的高位水平。

　　推荐受益降息的四大行业

　　A股方面，波动加大，风格转换。A股市场近期在周期性板块的带动下强势上攻，在快速上涨之后获利离场的意愿有可能会上升，导致市场波动加大。惟中金仍看好低估值蓝筹，原因包括：宽松周期的开启将继续对周期性板块有利；从估值角度看，目前市场上大部分中小盘个股估值较高，相反对周期性板块的预期还有进一步修復的空间；从配置的角度看，机构投资者对中小盘的超配还有进一步下降的空间，而对周期性板块的低配也仍有修復的空间；註册制的推出越来越近，退市制度在逐步落实，监管层对“市值管理”、“庄股”等潜在的监管措施，将使得缺乏基本面支持的高估值中小盘个股存在风险。

　　行业配置方面，推荐投资者继续超配受益于降息周期的四大行业：保险、证券、内房及机械板块，降息周期中这些行业将持续受益；在调整中逢低吸纳可以继续看好的优质成长股，包括医药等成长股并不是市场热点，但借着可能的调整机会可逢低吸纳质地优良、有良好歷史纪录的成长股，如医药板块优质个股；原油价格持续下挫，利好成本下降且无消费税影响的航空，以及相关下游消费行业，对上游相对不利；继续关注国企改革、一带一路、京津冀及新能源汽车主题。