联储明年中加息机会浓 华尔街日报, 费希尔, 美国

　　美国联储局下周召开政策会议，外电有报道称，联储局官员正在认真考虑，修改维持短期利率接近零水平“一段长时间”的字句，显示政策官员愈来愈有信心在明年中开始加息。

　　近期不断有联储局高级官员发出讯息，倾向放弃维持低息一段长时间的利率走向指引，事实上，不少市场人士均揣测，此讯息意味到至少在半年时间不会加息。联储局副主席费希尔上周接受《华尔街日报》访问时透露，联储局官员对于放弃这字句的立场渐一致。纽约联储银行行长杜德利于近期演讲中，已经避开没有使用“一段长时间”措辞，他只是说联储局加息前必须有耐性。

　　市场关注下周决策会议

　　事实上，在联储局12月16日至17日的决策会议上，与会官员就应否删除有关字眼有所争论，会议最后没有作出决定。阿特兰大联储银行行长洛克哈特周一在一个场合对记者说，他并不急于取消这辞措，而是希望能更加肯定经济强至足以应付加息时，才有所行动。然而，下周决策会议，联储局官员最大挑战亦将会是加息事宜，最为关键的决定是几时在政策声明中取消“一段长时间”承诺，这个承诺自三月份开始出现在联储局会议声明中。

　　联储局已经採取步骤退市，10月份结束所谓量化宽松买债计划，更多联储局官员相信，经济可以应付明年开始加息。劳工市场频传好消息，职位增长持续，失业率下跌，劳工市场现状已经靠近联储局称为全面就业阶段。与此同时，美元汇率走强，商品价格下跌，而油价暴跌抑止通胀。因而，虽然要求联储局官员开步加息声音愈来愈大，但因为通胀水平偏低，亦有认为加息不需太快。

　　预期通胀下调压力短暂

　　联储局不少官员相信，通胀下调压力是短暂，物价始终会逐步升向联储局2%目标水平，油价跌反而推动经济增长。在2012年4月，17位官员中有六位曾经表示，预期2013年底加息，另外七位称料2014年底加息。

　　然而，由于当时美国经济未如预期加快增长，这些官员对加息预测亦不再急进。到今天，全球增长和通胀环境出现变化，欧洲央行、日本央行扩大宽松货币政策，美国经济增长势头好转，联储局官员对加息预期有所改变，联储局内部人员使用的美国经济指标显示，联储局早该在今年最后一季就开始加息。不过，联储局有绝对信心加息前，为避免阻碍经济復甦，还是愿意再观察多一些时间。