存款新规信贷或增5.5万亿 人民银行, 人民币, 商业银行, 银行业, 中国

　　内媒引述中国人民银行的文件显示，央行决定2015年起调整存款统计口径，将原属于同业存项下的存款纳入各项存款范围，缓解了商业银行存贷比的制约。分析称，这相当于商业银行存贷比平均降幅将在5%至11%，意味可释放约5.5万亿元（人民币，下同）的信贷额度空间，增加银行信贷投放能力。同时，降准预期进一步推迟。

　　有关文件显示，新纳入各项存款口径的存款包括存款金融机构吸收的证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV（境内特殊目的载体）存放、其他金融机构存放以及境外金融机构存放。文中并称，上述存款应计入存款准备金交存范围，适用的存款准备金率暂定为零。而上述存款的利率管理政策保时不变，利率由双方按照市场化原则协商确定。

　　预计春节前降准无望

　　国务院在十一月初的常务会议上已提出，包括增加存贷比指标弹性等，以缓解融资成本高问题。民生证券称，货币宽松和强势美元导致汇率贬值，制约了央行货币宽松空间，央行用巧招，将同业存款纳入一般性存款，理论上可提高银行的潜在放贷额度，达到货币放松降低融资成本的效果。海通证券研报测算，央行调整存贷款统计口径后，商业银行存贷比平均降幅将在5%。兴业银行预期降幅达11%。同时，对于此次同业存款暂不需要补缴准备金的安排，分析称这极大地缓解了短期流动性压力，预计春节前降准无望。

　　平安证券认为，央行因存货比压力调整存款口径，这与近期T+0货币基金等的快速发展，造成一般存款搬家有关。短期将令银行存贷比压力得到缓解，平均可降低存贷比四至五个百分点。国泰君安估算，按10.3万亿的同业存款扣掉20%的同业贷款后，再按照75%的存贷比测算，理论上此举可释放5.5万亿左右的最大贷款值，有利于银行缓解存贷比约朿。但该行考虑到经济下行、信用收缩和银行“惜贷”，实际贷款投放将低于理论值。民生证券也相信，银行的风控要求和资产质量压力仍将制约银行的信用扩张。

　　对于新纳入类的存款“暂不缴准”，平安证券指出，如果同业存款按照法定存款准备金率（大行20%，小行18%）缴纳准备金，可能需要二至三次降准进行对沖，此次给予缓冲期的安排，大幅缓解市场对流动性的担忧。民生证券分析认为，同业存款纳入一般性存款，但暂不缴纳存款准备金，央行因新规修改降准对沖的必要性下降，降准预期后延。国泰君安则认为，随?股市从快牛切换至慢牛、经济下行、物价通缩、套利资金流出、外佔收窄等，降准的可能性仍然存在，预计在春节前后。

　　多次推新政纾融资难

　　中金公司首席经济学家梁红近日预计，明年央行将全面降准四次并降息两次，货币政策较今年加快宽松。央行十一月下旬宣布不对称降息，将金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款利率下调0.25个百分点至2.75%。

　　今年以来，监管层多次出台政策解决企业融资难问题，八月十四日国务院发布缓解企业融资成本高问题的指导意见，出台具体措施缓解企业融资贵，要求保持货币信贷总量合理适度增长，维持流动性平稳适度，落实“定向降准”措施。银监会在六月三十日公布，自七月一日起调整商业银行存贷比的监管计算口径，仅对人民币业务实施存贷比监管考核。