联储倾向四月前不加息 美国经济, 委员会, 国际, 影响

　　美国联储局发布去年12月政策会议纪录，大多数与会官员广泛同意起码在四月之前不会加息，并贊同删除维持低利率“一段长时间”字眼，转而对加息保持“耐心”，不应视为提前加息讯号。会议纪录显示，联储局官员对于环球增长疲弱环境感到忧虑，以至油价下滑等国际局势，对美国经济带来的影响。

　　美国联储局对利率前景作出较明确讯息，根据联邦公开市场委员会之中，大多数人同意主席耶伦的立场，即是放弃“一段长时间”维持低息的辞措，改为“耐心”对待加息，不应视为一月或三月会议决定加息的讯号。与会官员认为，需要强调首次加息将取决于经济数据表现，部分官员担心使用“耐心”字眼或会被市场误解，以为首次加息时机必然是2015年中期左右，但忽略最新经济数据有可能导致加息提早或推迟。

　　改辞措非加息讯号

　　虽然联储局官员仍相信通胀将处于2%目标水平以下一些时间，但根据议息纪录显示，随着经济继续好转，主要通胀下跌是不足以阻止联储局加息。联邦公开市场委员会去年12月表示，估计2015年底利率处于1%至1.25%之间，较之前预测的1.25%至1.5%为低。至于2015年底通胀，联储局官员料为1.3%，较之前预测的1.75%为低。

　　ING分析员称，在加息考虑上，海外形势发展似乎不是决定因素，依然预期第二季度有机会加息。彭博经济员认为，通胀压力降，联储局年中加息决心不大。Jefferies经济员指出，联储局对政策方向不明确，通胀压力降扰乱年中加息时机。

　　联储局官员提到海外疲弱增长环境，过去联储局官员甚少谈到其他央行政策，最新公布的会议纪录显示出对这方面关注，还有提到油价近期跌势。根据去年12月16日至17日会议纪录显示，不少与会官员认为，国际局势是美国内部实际活动和就业的一个重要下调风险来源，特别是油价下跌，以及海外疲弱经济增长持续，对全球金融市场造成负面打击，如果外国应对政策不足亦会产生影响。

　　通胀朝向目标水平

　　联储局官员认为，环球经济疲弱或对美国构成威胁，不过这些风险可被正面发展平衡。Edward Jones策略员表示，联储局关注欧洲等国际形势发展，美国低通胀、强美元、欧洲和中国经济若进一步放缓，如果这些因素损害美国经济，可能成为推迟加息因素。

　　数位政策官员表示，消费者和商业信心，以及职位增长数据，反映经济动力超出预期，少数官员称低油价和汽油价格，刺激消费开支。不过部分官员担心，油价下跌构成长期通胀预测下滑。有政策官员认为，失业率继续快速下降，工资和物价通胀升幅较整体预期为高。根据会议纪录，与会者同意美国经济持续好转，创造更多职位增长，随着劳工市场转强，通胀升向联储局目标水平。