高盛看好新经济 吁减持内房 中国股市, 新兴产业, 金融服务, 大宗商品, 互联网

　　目前市场对“A股估值是否修復”问题存有争论，高盛亚洲投资管理部董事总经理哈继铭昨日表示，中国股市仍旧不贵，但市场对于企业盈利依赖借债、加槓桿等行为充满担忧。他并建议投资者减持以内房、大宗商品为代表的旧经济股，转投医疗保健、互联网电信、金融服务等新兴产业板块。

　　哈继铭是在南京出席“大圆银泰─新常态下中国大宗商品发展论坛”时发表上述观点的。哈继铭指出，通过分析最近领导人讲话，市场对于改革的期盼越来越强烈。再加上货币政策宽松预期，以及融资放松等因素，共同推动A股自去年底开始的牛市行情。

　　但哈继铭认为，中国经济目前存在“三过”问题，即投资过度、债务过重、地产过剩。“投资佔中国GDP比重在2013年达到47.8%，这比率是中国歷史上最高的。”他并称，中国总体信贷风险敞口近年来大幅上升，其中很大一部分为影子银行产品形式的企业债务，水平位居世界最高。

　　在对未来经济判断的基础上，哈继铭建议投资者减持旧经济股，其中包括内房、重化工业、大宗商品等板块。“房地产市场的疲弱可能会继续。未来大宗商品仍会经歷一定的探底过程。”同时，哈继铭看好服务消费、医疗保健、互联网电信、金融服务、旅游休闲，以及文化娱乐等板块。

　　此外，哈继铭预测油价将很快跌至40美元（折合人民币约244.77元）每桶，供应大于需求。再加上美国页岩气、页岩油的产量上升，将使得OPEC国家在产油量方面遭遇较大压力。