中信：看好农业传媒股 中信证券, 货币政策, 投资者, 流动性, 农业

　　中信证券昨日发布市场策略指，市场近期出现了一些利好因素，如海外投资者回流A股、註册制推出可能延后。但该行依然认为，2月份流动性层面的风险较大，降准短期内或有所落空，市场可能再次陷入股市与货币政策博弈的行情中，因此建议配置确定性较强的标的，本周看好农业及传媒板块。

　　宏观经济方面，报告指出，一月份官方PMI（製造业採购经理指数）跌至49.8，固然有季节因素，但经济内在下行压力是根本。总需求扩张继续放缓强化企业悲观预期，推动企业加快去库存，这也拖累了产出、就业，并令一月份通缩加剧。但如中信此前强调通缩环境下要重点关注下游行业，重点关注消费品领域的变化。

　　流动性方面，该行预计降准在短期有可能落空，央行或将通过“汇率贬值+逆回购+非常规货币政策工具”对沖热钱流出与打新、季节性因素，使得流动性维持偏中性的状态。

　　关注将落地的区域政策

　　A股方面，在监管层规范券商两融、委託贷款等业务的背景下，A股“防风险、去槓桿、挤泡沫”的特徵愈发明显，同时也验证了该行关于“市场收益风险比弱化”的判断，因此博取政策及业绩方面的确定性机会则成为了当前较为合理的投资策略。中信并称，鉴于本月资金面不确定性因素增多，投资者情绪可能偏冷淡，不排除2月9日（下周一）50ETF期权推出后甚至对A股产生助跌的效果。

　　行业配置方面，建议关注即将落地的区域政策（“一带一路”、京津冀及第二批自贸区）以及需求稳定、有业绩支撑、具备一定防御性的中下游行业，如汽车、农业、地产、商贸零售、社会服务、传媒等。具体来看，本月重点推荐农业（中央一号文件发布+农产品价格上升，有望普惠整个农业板块）、传媒（受益于一系列文化产业支持政策等利好刺激，传媒行业2014年业绩普遍上升，而文化体制改革大幕拉开在即、年末贺岁档利好因素刺激，文化传媒板块有望在春节前迎来补涨行情）。