看好羊年行情 四思路寻宝 投资机会, 投资策略, 互联网, 概念股, 货币政策

　　申万宏源昨日发布投资策略称，对羊年A股整体看好的态度不变，并提供了四条选股思路，看好互联网板块、国企改革概念股等投资机会。不过，该机构认为，目前还难以形成持续的快牛行情，尤其是需要提防三月份后半段要发生系统性风险的可能性。

　　短期难以形成快牛

　　看好今年行情主要包括两方面理由，第一，经济短期内超预期下行压力加大，货币政策进一步宽松可期，加上海外经济体集体放水，市场整体流动性环境不会太差；第二，中长期看，国家市值管理、居民大类资产配置迁移、海外增量资金的大逻辑没有改变。

　　但申万宏源强调，由于短期大盘蓝筹受制于经济基本面的疲弱与监管层对股市加槓桿态度依然审慎，目前还难以形成持续的快牛行情。因此，在1月中旬明确提出市场将暂时进入存量博弈格局。上一轮大量入场的加槓桿、有成本的存量资金依然会积极寻找机会，Alpha类资产将继续活跃，只要Beta没有太大的系统性风险。

　　那么，在当前的存量博弈格局中如何寻找Alpha？申万宏源指出，不必纠结于是上证50还是创业板，市值大小与风格属性并非筛选Alpha的绝对标准，该机构提供了四条思路：

　　第一，硬业绩、软估值，传统行业拥抱互联网、云计算、大数据等新技术新领域，打开估值上行空间。除了典型的TMT领域（目前部分估值可能较高），更多机会还存在于医疗、轻工、食品、建筑、地产、钢铁等传统行业向互联网的拓展。

　　第二，年报密集公布期，寻找估值相对合理且业绩有望超预期的品种。若全国两会后出现大小票齐跌，增长稳健、估值合理白马消费成长股望成为避风港。

　　　　註册制利好白马成长股

　　第三，做周期品也可以有颗Alpha心，可以关注受益于供需结构改善，成本下降，盈利弹性较大的细分品种，比如化工中的PTA与有色中的稀土。

　　第四，全国两会前后政策催化密集出台，国企改革、长江经济带甚至是部分行业的十三五规划等政策驱动型主题有望再度获得市场关注。

　　对市场目前普遍担忧的註册制，申万宏源认为，对纯壳资源股是利空，但对于有业绩代表未来的中盘蓝筹和白马成长不会构成威胁，而随着未来亏损的互联网公司回归A股，国内互联网相关公司跟随成为热点的概率很大。