中国出口飙五成远超预期 海关总署, 价格下跌, 市场预期, 大宗商品, 货币政策

　　中国二月份出口远超市场预期劲弹近50%，创自2010年5月以来最高。但进口则受内需疲弱和大宗商品价格下跌影响，跌幅扩大至20.5%，为2009年6月以来的最大跌幅。海关总署解释，春节因素外贸企业呈现节前集中出口的习惯，加上去年二月同比基数较低，导致今年前两个月出口波动较大。分析认为，二月出口主要受基数因数影响，进口严重不及预期，令人更关注经济下行压力较大，货币政策仍需进一步宽松以提振经济。

　　此前市场普遍预期二月份出口增长在14%-15%的水平；进口则料回落10%左右。然而，实际出口及进口分别为增长48.3%及20.5%，数据较市场预期出现大升及大落，当月进出口增长为10.8%。今年前两个月，按美元计的出口增长为15%，进口跌幅为20.2%，进出口跌幅为2.3%。

　　出口需结合一季度判断

　　此外，海关总署公布，二月中国外贸出口先导指数结束连续四个月下跌，较一月回升一点至39.6，表明今年二月出口有望好转。根据网络问卷调查的数据显示，二月中国出口经理人指数为41.1，较一月小幅回落0.1；出口经理人信心指数、出口企业综合成本指数，较一月分别回升1.9、0.2至46.6、26.2，新增出口订单指数回落1.5至42.5。

　　针对出口数据的分析，?丰大中华区首席经济学家屈宏斌指出，二月出口大涨48%，但平均前两月出口增长15%，季调后增幅仅为1.2%。主要出口市场均有所回升，一般贸易增长强劲，加工贸易仍小幅回落，显示復甦尚未稳固。招商证券宏观团队分析认为，二月出口从绝对值看，从去年十一月至今年二月，出口金额分别为2116亿、2275亿、2003亿、1692亿美元，出口金额环比并没有出现明显变化，而今年前两个月15%的增速也属正常水平，更为准确的出口形势判断应结合一季度整体数据看。

　　输欧美东盟均双位增长

　　数据显示，今年前两月中国对欧盟、美国、东盟出口实现增长，分别升12.6%、21%及38%；对日本及香港出口下降，分别跌4.4%及5.6%。交行金融研究研究员刘学智称，除对中国香港以外主要出口伙伴的出口增速均大幅走高，不排除得益于近期人民币兑美元汇率贬值的影响。

　　浦发银行金融市场部高级分析师曹阳认为，未来欧元区经济存在上行风险，美国经济復甦亦较为平稳，对未来一段时间出口改善仍较乐观。华保信託宏观分析师聂文指出，在全球经济仅能保持平稳增长下，二月份大升的出口数据未必能维持。民生证券分析认为，未来出口有一定不确定性，但预计仍保持平稳，增速在6%-8%左右。

　　进口数据方面，进口数据至今年二月已连续四个月负增长。刘学智看得较正面，认为进口价格大跌是导致进口增速处于低位的主要因素，但部分主要进口商品的进口量有所回升，综合二月製造业PMI小幅改善，释放出未来企业生产经营活动可能回暖的信号。

　　企业生产活动可能回暖

　　民生证券指出，二月进口依旧弱只能说明经济总需求确实也不强，考虑到内地经济总需求不强，原料库存堆积，进口还是有下降的压力。屈宏斌称，前两月进口降幅20%，大宗商品进口量价齐跌，内需疲软，未来进口不乐观。

　　招商证券团队表示，内需疲弱，经济下行压力较大，因此二月央行的降息操作应包含稳增长的意图，若未来内地经济下行压力未见缓和，货币政策仍有必要进一步放松。

　　聂文表示，在疲弱的内需情况下，估计中国需要推出更多稳增长的经济措施。