德银：内地电力股吸引 华电国际, 大唐发电, 中国电力, 华能电力, 华润电力

　　德银发表报告表示，将中资电力股评级由“持有”上调至“买入”，包括华润电力（00836）、华能电力（00902）、大唐发电（00991）、华电国际（01071）、中国电力（02380）以及华能A股（600011.SH），认为现时估值吸引，相当2015财年预测市盈率6.9倍。

　　资产注入可推动盈利

　　该行指，内地电力股自二月初以来回调最多达20%，认为市场夸大电价下调的风险，因煤价较预期更为疲弱。长远而言，对行业持正面态度，资产注入或有望推动各股盈利及估值重估。此外，电力行业改革计划也即将出台，有望提升市场对行业的看法。

　　德银指出，首选华能及华电，将华能目标价由10元调高至11元，将华电目标价由6.4元调高至7.7元。其他股份方面，将华润电力目标价由23.5元降至23.1元、大唐发电由4.4元降至4.3元、中国电力由4.1元升至4.7元。

　　大和评利福跑赢大市

　　另边厢，大和指出，去年下半年香港及内地市场状况恶化，令零售业面对更艰难环境，但是利福国际（01212）铜锣湾旗舰店显示出韧性，2014年毛销售增长3.4%，跑赢同业。整体而言，利福在香港表现优于预期，但是其内地营运则较预期疲弱。

　　该行将公司2015至2016年之盈利预期下调4.3%及4.9%，以反映较弱的消费情绪，目标价由16.3元下调至15.8元，维持“跑赢大市”评级。

　　该行指出，盈利下调是对应于该行将公司同店销售预期由6%降至3%及反映更高的推广费用，但该行相信，营业额及营运支出的负面影响将被化妆品销售提升部分抵销。该行又认为，尖沙咀店全年贡献将成为公司2015年跑赢同业的主要动力。

　　大和睇富豪信託2.9元

　　同时，大和又谓，富豪产业信託（01881）日前宣布延长各租赁协议及扩大投资策略，相信可提升每单位派息（DPU）及灵活性，上调其评级至“买入”，目标价维持2.9元，今明两年DPU回报分别为6.5%及6.7%。

　　该行看到，富豪近年更积极投资，去年收购母公司两间酒店预期可加强集团酒店组合，惟暂时不会上调DPU预测，因利息支出增长，而盈利贡献需时。该行认为，由于政府计划发展九龙西，相信集团有兴趣重建旧启德机场的富豪东方酒店，但短期不会实现。