内地製造业PMI初值11月最低 中国经济, 百分点, 货币政策, 汇丰, 就业

汇丰周二发布三月中国製造业PMI初值仅录49.2，较上月50.7的终值下滑1.5个百分点，创下近11个月来新低。分析称，本月是传统开工旺季，汇丰初值逊于预期，显示当前中国经济仍存不小的下行压力，预计首季GDP增速或跌破7%，二季度货币政策或将再迎放松。

　　数据显示，当月产出指数录50.8，为近两个月来新低；新订单指数则创下11个月新低，并已跌至49.3；此外，新出口订单指数虽跌速放缓，但仍连续第二个月呈现下滑走势；就业指标亦有较大跌幅，并已连续第17个月低于荣枯线，录2009年2月来新低。

　　交银资产管理中心高级研究员陈鹄飞表示，汇丰数据环比跌破荣枯线，表明製造业仍面临产能过剩的压力。中金亦称，PMI初值重新下滑，显示经济并未企稳，今年前两个月数据回升主要是库存周期下的小幅补库存所推动，歷史上看存在9个月的库存周期，因此PMI在去年12月触底后有所回升。不过，去年12月PMI的低点，其实从歷史上看并不低，这意味?去库存“去得并不彻底，反过来就预示?补库存也只是象徵性的”。

　　本季GDP增速恐跌破7%

　　今年以来，包括工业、投资、消费、贸易、通胀等一系列宏观经济数据均表现不佳，创下多年新低。而汇丰製造业数据的意外下滑，令市场再度担忧中国经济增长前景。

　　浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳认为，一季度中国GDP同比增速将跌破7%。野村证券中国首席经济学家赵扬畅亦将首季增速预测由7.1%下调至6.9%。

　　曹阳表示，二季度将成为中国宽松政策出台的密集期，货币、财政政策均将偏向积极，房地产销售条件也将有所放宽。

　　摩根大通预计，二季度将分别有一次降准和降息，央行同时还会结合抵押补充贷款（PSL）、中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、定向降准等系列定向措施管理流动性。该行最近将中国2015年GDP增长预期由7.2%下调至7%。

　　陈鹄飞亦预计，3月末、4月初是新一轮全面降准的最佳时点，在经济下行压力继续加重背景下，货币政策有内在放松的压力与需求。同时，当前美元阶段性走弱，内外利差、汇差处于短期的阶段性平衡，选择此时全面降准可更好缓解国内经济下行风险，并避免市场引发新一轮资本外流的担忧。