IMF吁资产管理公司需压测 货币基金, 管理公司, 压力测试, 沃尔克, 银行业

　　国际货币基金组织（IMF）呼吁加强监管资产管理公司，其中包括推行类似银行业压力测试模式。IMF每年两度的全球金融稳定报告中，提出收紧对资产管理公司监管，全基于自金融危机以来，资产管理行规模和重要性大幅扩张。而且基金经理买卖证券总额高达76万亿美元，较10年前增加40%之多，等同全球经济规模。全球最大基金管理公司贝莱德（BlackRock），所管理资产达到4.7万亿美元。

　　金融危机导致全球收紧对银行业监管，新的资本规例令到银行保留庞大交易的成本大涨，不少因而退出多个市场，资产管理公司趁机填补这个空间。美国的沃尔克法规令到银行业难以进行自营交易。Axa投资管理投资组合经理表示，监管机构致力保障整个制度更为安全，但问题是大量风险由银行业转移到资产管理行业。

　　国际货币基金组织相信，全球金融稳定的风险与资产管理业相关，并正在上升，此为金融体系结构转变的结果，也是全球主要经济体长期低利率的结果，因为长时间低息环境，投资者寻找高收益，而大量资金流入在发生金融危机时不容易出售的资产。IMF关注互惠基金的债券投资，认为债券价格波动的潜在影响较股市价格波动的影响更大。

　　各大型资产管理公司之中，Vanguard的互惠基金持有债券规模达4970亿美元，较2008年的1700亿美元升逾一倍。Pimco的互惠基金持有债券资产由2100亿美元增加至4040亿美元。贝莱德的由260亿美元增加至1390亿美元。

　　IMF认为，透过基金买卖债券资产，在发生金融危机时，这类资产可能被低价卖出，对其他机构造成连锁影响。IMF表示，监管机构应引入银行业压力测试模式，在资产管理行业进行例行压力测试。美国证交会据称正在考虑推行。