中金：市场短期波动加大 国务院, 公用事业, 特许经营, 市场预期, 收益率

　　中金公司昨日发布市场策略指，市场实际利率下行有助于A股估值扩张，同时也带来债券收益率下行支持债券牛市。若大盘继续快速上涨，不排除更多管理市场预期的举措出台，这将加大市场短期波动。操作层面，该行建议继续低吸涨幅落后且边际上有股价促发因素的板块及个股。

　　宏观经济方面，报告指出，中国国务院常务会议4月21日（上周二）通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，这是PPP模式（公私合营）的顶层设计，将带来私人部门与公共部门在基础设施领域的更多合作。2012年民间基建投资佔总基建投资的比例为22%，2014年上升至26%，中金预计今年会继续加速，这一比例有望接近30%，反映民间资本对基础设施投资增速的拉动作用不可或缺。

　　流动性方面，据EPFR（新兴市场基金研究公司）数据显示，截至4月22日的一周中，约有37.9亿美元（折合人民币约232.02亿元）资金流出香港／中国股市，创08年来最大单周资金净流出。同时，上周海外ETF追踪录得约13.4亿美元资金流出A股。

　　A股方面，过去一周中，在央行大幅降准影响下，短期市场资金利率明显下行，这有利于推进实体经济復甦，从基本面及估值支持A股表现。考虑到近期各路资金持续蜂拥入市，市场情绪极度亢奋，而监管层控制伞形信託、鼓励融券、再到上周加大新股供给，对市场态度的边际变化已经出现。

　　行业配置方面，中金认为，市场的情绪亢奋容易放大消息的影响，继上周有色板块受出口退税等因素影响大幅补涨后，本周应持续关注落后板块中可能有潜在利好因素的板块；同时在关注又一批新股发行中，看好京津冀、国企改革等主题。