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市场短期震盪 宜降仓位

  申万宏源昨日发布市场策略,反覆强调改革降低风险溢价是本轮牛市核心,需密切关注监管层态度。A股周二出现大幅调整,或预示市场即将进入调整周期,短期震盪可能加剧,核心波动区间为4300至4700点。该行并建议投资者,适当控制仓位,重点关注白马成长股。

  看好白马成长股

  流动性方面,后续投资者应该关注银监会层面是否会进一步对伞形信託以及银行配资等採取限制措施,若银监会真的开始严格限制银行配资以及银行投资权益的其他渠道(比如两融收益权),确实会给资金面带来较大影响,值得密切关注。

  报告还指出,投资者“钱多任性”的表现在不断试炼管理层的容忍度,对于资本市场融资功能的倚重和对过热炒作的担忧成为钳制政策的两端,一系列政策消息面的多空博弈也显示了这一点,不论是新股审批力度的加码、双融担保品抵押率的变动,还是进一步採取QE(量化宽松)等定向放水的可能都不乏管理层降温市场的努力。

  A股方面,经歷了疯涨近20%的四月份后,周二早盘三大股指均低开低走,3049点以来上涨趋势基本宣告结束。对于五月份的市场走势,申万宏源认为,虽然市场“有钱任性”的主基调未变,但投资者不稳定情绪抬头的情况下对于新股发行节奏加快和一系列官方发言的解读会进一步加剧市场的短期扰动,板块内分化将加剧,个股盈利效应的减弱对于选股能力是不小的考验。

  行业配置方面,近期经济疲弱的事实仍未改变,高层也发出明确加大定向调控的信号,本月政策驱动的行业上涨可期。此外,政策既定的改革方向,如国企改革等也有望加速,这些都有望带动相关板块崛起,投资者可均衡配置,享受牛市。同时随?赚钱效应下降、管理层态度并不明晰的时候,该行认为宁可降低仓位,重点配置低仓位的白马成长股。

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