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官方拟加大财政力度托经济

  经济下行压力下,中国政策层或将加大财政刺激力度来提振增长。外电昨日引述消息称,在宽货币刺激效果不佳情况下,政府对经济增速放缓担忧加剧,未来可能推出更有力的财政刺激措施,基建投资将加速,货币政策则更趋灵活。而在风控方面,相对就业,政策层更关注金融及债务风险。民生证券研究院院长管清友认为,中国央行将扩大PSL(抵押补充贷款)范围来填补财政开支的缺口,中国版QE(量化宽松)已箭在弦上。

  据路透社昨日引述一位接近政策层的智囊人士称,经济的大幅放缓令政策层十分担忧,若不採取更大胆的举措,实现全年7%的增长目标将有难度,并存在经济放缓失控的风险,而此前的一系列宽松货币政策效果并不理想。因此,“未来财政政策将更加有力,基础设施投资将加速,而货币政策将变得更为灵活。”

  发改委精简铁路项目审批

  今年以来,中国央行连续降息降准,惟未能有效拉动民间融资,近期公布的製造业数据显示,中国经济可能仍在探底过程,官方及市场机构普遍预计,二季度经济增速可能将继续下滑至6.8%左右。在4月30日举行的中央政治局会议上,政策层表示,应高度应对经济下行压力,积极财政政策要增加公共支出,加大降税清费力度;稳健的货币政策要把握好度,注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道。

  管清友昨日发布最新研报指出,目前实体经济信用收缩,银行风险偏好下降,银行间流动性呈现“衰退式”宽松,要改变这种局面,则必须赖于政府主导的稳增长。

  事实上,近期基建投资已经出现加速迹象。国家发改委昨日还公布,近日已印发《关于调整铁路建设项目审批程序的通知》精简铁路项目的审批程序。文件表示,对国家中长期铁路网规划和国务院批准的区域、明确规划建设的铁路项目,不再审批项目建议书,直接审批可行性研究报告。显示政府对于基建投资正在加速推进。

  此外,发改委近来也加快了对一系列项目的审批,包括水利、环境、电网及医疗保健等行业项目。京津冀一体化42万亿(人民币,下同)的基建投资方案也已出台,而据知情人士称,未来加上能源、产业流动等带来的投资效应,京津冀一体化或撬动百万亿资金。

  不过,在财政收入下降、土地财政贡献减少及经济下行压力背景下,基建投资缺口亟需补充。虽然不少分析表示,央行仍有进一步降息、降准空间,但从近期政策层表态来看,未来更有可能率先出台灵活的、非传统式的宽货币举措。

  业内指中国版QE箭在弦上

  央行主管的《金融时报》昨日就刊文称,通过对厦门、德州、嘉兴等地的调查发现,目前企业融资成本明显下行,资金量价总体合理,印证了央行4月份的判断,显示货币监管层对目前市场流动性表示满意。

  管清友亦称,4月以来,银行间流动性持续宽松,资金利率快速下行,市场并不缺流动性。他认为,央行更有可能通过扩大PSL或再贷款规模来填补财政指出的缺口,中国版的QE箭在弦上。

  而外电昨日亦引述国务院发展研究中心一位资深经济学家表示,相对就业来说,目前高层可能更关注金融风险和债务风险。目前地方债发行及置换任务进展并不顺利,市场亦预期,央行将通过PSL或创设新工具等非常规手段,来协助地方债的顺利发行。

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