新经济代表未来 看好互联网 互联网, 创业板, 中国版, 次新股, 中小板

　　申万宏源昨日发布策略报告指，创业板近期走势加剧震盪在预期之内，管理层呵护慢牛的态度并未改变，只是短期增加了风险提示，创业板短暂休息但跌不深。该行并认为，市场的主线依然是新经济，创业板休息，投资者可在中小板中找寻机会；中小板休息，就在次新股中找寻机会。

　　宏观经济方面，报告指出，中国版QE（量化宽松）预期升温，最为受益的仍是代表未来的新经济。申万宏源认为，不管是中国版QE还是降准降息，对于A股来说更多都只是一种投资故事，特点主要体现在三个方面：A股牛市的核心逻辑是改革降低风险溢价，而非经济的周期波动；中国经济是否已接近出清仍有待检验，QE推出市场也很难形成经济復甦在即的一致预期；中国版QE推出大概率仍是“托而不举”的，其主要目的是为改革和发展新经济争取时间和空间。

　　次新股投资机会多

　　A股方面，创业板调整不必惊慌，依然看好以“互联网＋”为代表的中小盘成长标的。近期有关基金重仓小盘股被媒体反覆评论，对创业板的风险溢价产生了一定影响。惟申万宏源强调，集中持股是一种自下而上投资者获得超额回报的形式，一定是以深入的研究为前提的，无可厚非。本轮行情的改革降低风险溢价核心逻辑，是维繫在成长类资产赚钱效应之上的，若创业板出现大跌，必导致整个A股市场的风险偏好将受到明显伤害，可能动摇慢牛的根基。

　　行业配置方面，青出于蓝而胜于蓝，积极在次新股中寻找新的投资方向。2013年底新股发行制度改革以来，次新股打开涨停之后平均涨幅95%、中位数涨幅54%，收益非常可观。申万宏源建议利用九大因素选股，包括行业景气度；涨停板打开至今涨跌幅；总市值；2014年业绩是否超预期；是否有股权激励；是否有併购；是否有资产重组置换；涨停板打开当天换手率是否超过50%；各细分行业分析师的主观判断等。