中金：深挖国企改革概念 中报业绩, 货币政策, 央企, 上海, 主题

中金公司昨日发布报告称，上周经济数据显示復甦迹象，但仍总体偏弱，需进一步政策支持。在货币政策宽松预期下，A股本周料维持在5000点以上，但走势较为纠结，波动将有所加大。投资主题方面，部分央企和上海等地的地方国企上周表现强势，中金建议，重点关注且深挖“国企改革”。

　　外资上周流出迹象明显

　　报告称，A股资金积极入市的大局面没有改变，但同时获利压力仍在，监管层不断提示风险，并採取相关监管措施。从盈利来看，上千家公司已公布中报业绩预警，市值接近A股市场的40%；目前业绩向好公司佔比达到64%，是近四年来最高水平。

　　流动性方面，中金指出，本周三开始将进入新股申购期，周五达到冻结高峰，预计超六万亿元人民币，将影响A股资金面。此外，MSCI上周决定暂不纳入A股，触发资本大幅流出；尽管大盘走牛，但高位震盪加剧海外资金对A股波动性的担忧。上周海外追踪A股的ETF（交易型开放式指数基金）录得约12亿美元（折合人民币约73.2亿元）资金流出，结束连续三周净流入；同时，EPFR（新兴市场基金研究）数据亦显示，上周约71亿美元资金净流出香港及内地股市，创2000年有纪录以来歷史最高单周净流出。

　　从投资主题来看，中金建议六月份重点关注国企改革，并从以下三个思路展开布局：央企重点关注重组整合预期，“强强联合”或被写入方案中；关注有明显进展的地方国企改革：山东、广东、上海等地的国企改革；重视目前关注度相对不高的地方国企改革，如东北三省、中部、西南等地的国企改革。

　　行业配置方面，中金认为，继煤炭有色之后，可继续关注食品饮料、地产、金融等行业“落后补涨”的机会。同时，“国企改革”将持续成为市场主题热点，亦可适当关注“京津冀”及“中国製造2025”。