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央行或调整政策降长期利率

中国央行虽然此前已进行降息降准,但有关的宽松货币政策并没有流入实体经济,几乎没起到稳增长作用。外电引述政策内部人士透露,中国央行可能採取措施压低较长期债券收益率,透过进一步注入长期流动性,抑制短期资金同时,并引导资金流向实体经济。

  外电引述一位智库资深分析师坦言,“近期的宽松货币政策几乎没有起到稳定增长的作用。有人担心资金流向股市,而没有流入实质经济。”为扭转这一趋势,报道引述一政策方面内部人士称,中国央行可能採取措施压低较长期债券收益率(殖利率),减少过多的短期资金。此类举措如果力度过大,可能导致货币市场信贷紧张。

  其实,迄今为止中国的政策措施已经让短期银行间市场利率迅速下滑,指标银行间市场七天期质押式回购利率从今年稍早时的将近5%跌至2%左右,但由于对地方政府巨额债务的再融资计划感到担心,长期主权债券收益率在同期实际上仍然上升,妨碍了货币政策刺激经济活动的初衷。

  此前,有消息称央行对部分机构进行了定向正回购,并未透露具体规模。此外中国央行今年迄今共提供2630亿元人民币押补充贷款(PSL),为国家开发银行棚改贷款提供资金来源,同时,并将PSL利率从4.50%下调至目前的3.10%。迹象均显示央行正试图引导收益率曲线。对于央行此前称将拓宽信贷资产抵押再贷款试点范围,分析师预期这一新的政策工具目标将会是小型企业。

  不过,也有经济学家认为,在目前的环境下,由于经济增速减慢,风险意愿趋于上升,这将会推高整个借款成本,要想拉低长期利率绝非易事。

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