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MLF不续做 降准机率升

外电援引知情人士称,由于当前利率约在3.5%的吸引力不足,银行要求至小部分中期借贷便利(MLF)不续做。国信证券固收研究认为,年中市场流动性波动压力上升,稳增长政策延续,再加上此次MLF不续终止,降准对沖的可能性明显加大。

  本次MLF分别在昨日(17日)和今日(18日)到期,总规模约6700亿元。昨日银行间债市早盘现券收益率及IRS(利率互换)小幅上行。新一轮新股IPO开启,资金面收紧迹象明显。交易员普遍分析,没有任何迹象表明央行宽松政策基调的改变,即便是MLF未续做,后续政策比如降准可能将于未来推行。

  其中,国信证券指出,六月中旬的MLF到期不续,大致相当于降低了超额准备金率的0.5个点,超额准备金率将降低到2.5%左右,这个水平将回到一至二月份的稳增长前期水平,并且收紧了本已紧张的流动性。本周有25家首次公开募股公司锁定资金,另外至少有5个省市地方政府发行债券。该行认为,如果没有续做MLF,中国央行有可能通过降准或者公开市场操作向金融系统增加资金。降准0.5个点大致投放资金规模和MLF到期规模一致,起到的最终效果都是降低资金成本的作用。

  今年的货币宽松政策意味着银行间获取资金的成本低于从央行获得资金的成本。上海银行间同业拆放利率自三月份以来已下降190个基点至3%,势必将创出自2008年以来的最大单季跌幅。中国央行的中期贷款利率为3.5%。

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