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在即将结束的2015年上半年，A股市场走出了近五年以来同期最佳牛市行情，在指数上行的过程中，资本市场迎来了改革的春风，为了纪念这些或令人激动、或令人憧憬、或令人惆怅、或令人瞠目的记忆，本报特带来七部大片，为2015年上半年的A股市场做个小小的总结。
大片一
速度与激情：创业板指暴涨98.45%
剧情提要：虽然6月份以来A股市场数次出现大幅调整，不过总体而言，A股市场在今年上半年全球主要股市中依旧独领风骚，截至昨日收盘，上证综指报4192.87点，年内累计上涨29.62%，而创业板指数的年内涨幅更是高达98.45%。相较之下，美国三大股指中表现最好的纳斯达克指数今年上半年仅上涨7.94%；英国富时100指数、法国CAC40指数以及德国DAX指数年内涨幅分别为4.24%、18.08%、16.99%；而同期亚太市场中的日本日经225指数以及中国香港恒生指数的累计涨幅均未超过20%。
随着股指的飙升，A股个股的表现也异彩纷呈。截至昨日收盘，在全部2761只A股股票中，有2693只在年内实现了股价的正增长，仅股价翻倍个股就多达1034只。而在个股股价大幅跃升的托举下，A股市场的规模在今年上半年呈现爆发式膨胀，以昨日收盘价计算，A股市场总市值已达60.42万亿元，相比去年年底37.25万亿元的数据增长62.2%。
观影心得：今年上半年A股市场的崛起主要得益于改革红利的释放以及市场流动性的充裕，从目前的情况看，上述两大牛市行情基础依旧存在，随着下半年宏观经济的转好以及利好政策的进一步释放，A股市场继续走牛的潜力不容小觑。不过经过近一年的持续上涨后，A股市场面临的上行压力逐渐凸显，特别是一些高估值品种在近期显露出明显的回调势头，预计下半年的A股市场将呈现出较为典型的结构性牛市行情。
大片二
哆啦A梦之伴我同行：三千万新股民入场
剧情提要：借助上半年独步全球的牛市行情东风，A股市场也一扫往日乏人问津的窘境，成为各路投资者争抢的香饽饽，根据中国证券登记结算公司的统计，截至今年5月底，A股账户总数已达21315万户，较去年年底18145.62万户的数据增加3169.38万户。其中仅我市投资者在今年前5个月就新开A股账户48.86万个，较去年同期增长76.7%。
伴随投资者的大量涌入，A股市场的交投活跃度也水涨船高，据本报数据中心统计，今年以来A股市场的日均成交金额高达1.15万亿元，是去年同期的6.39倍，特别是在5月26日~6月8日期间，A股市场曾5次出现日成交金额超过2万亿元的盛况。而在交易规模井喷的背后，A股市场的日均换手率也从去年的2.88%骤升至今年上半年的4.75%。
观影心得：A股投资者数量的激增一方面显示出A股市场的财富效应和投资价值都得到了市场的积极认可，另一方面投资者的大量涌入进一步刺激了A股市场的交易活跃度，强化了A股市场的活力。不过大量没有实际操作经验的“菜鸟”股民的盲目入市在一定程度上也反映出暴涨之后的A股市场存在较为明显的投机泡沫，这不仅会对新入市的“菜鸟”股民的利益造成损害，同时也增添了A股市场交易的不确定性，A股市场的非理性波动风险也由此被放大。
大片三
疯狂的麦克斯：杠杆交易热火朝天
剧情提要：A股市场之所以在今年上半年迭创新高并凭借其超强的财富效应吸引大量投资者的加入，杠杆交易在其中所起的作用有目共睹。统计显示，自2010年3月31日开张后，融资融券市场花了四年半的时间才在2014年12月19日实现了“两融”余额突破万亿元大关的壮举，然而“两融”余额从1万亿元增长到2万亿元却只用了5个月的时间，截至本周四，“两融”余额已高达2.21万亿元，其中代表多方力量的融资交易更是成为“两融”交易的主流，截至本周四收盘，融资余额已达2.2万亿元，占“两融“余额的99.72%。除了“两融”市场外，股指期货、股票期权、场外配资等杠杆工具在今年上半年同样备受追捧。在杠杆交易持续火热的同时，大量个股也在杠杆工具的撬动下走上牛途，游久游戏、得润电子等年内涨幅超过200%的牛股都属于今年融资余额增幅超过100%的品种。
观影心得：与A股历史上的牛市相比，今年牛市行情的最大特征就是杠杆工具的大量使用，本轮行情也就被打上了“杠杆上的牛市”这一烙印，但过度狂热的杠杆交易也引来了监管层的密切关注，银监会、证监会先后出台措施收紧非法杠杆资金流入A股市场。不过从整体上看，监管层仍希望投资者通过合理使用杠杆工具促进A股市场交易制度的完善以及平滑市场风险，证监会本月公布的《证券公司融资融券管理办法（征求意见稿）》就显示出监管层希望合理控制杠杆交易规模、引导外围杠杆资金回归“两融”市场的意图。
大片四
我的个神啊：融资规模独步全球
剧情提要：今年上半年A股市场的强势表现不仅令各路投资者喜上眉梢，同时也让上市公司心中暗爽——在牛市行情的帮衬下，上市公司实施融资及再融资的难度大为降低。统计显示，今年上半年A股市场总共有214家公司实施了IPO，首发募资额达1465.57亿元，无论是IPO公司数量还是募资额度都已超过2014年全年的数据。除了IPO以外，A股上市公司还通过增发、配股等方式积极实施再融资，统计数据显示，今年上半年实施增发和配股的A股上市公司多达299家，再融资总额达到4523.11亿元，A股市场也就此成为今年上半年全球融资及再融资规模最大的市场。值得注意的是，从现有的情况看，A股市场融资及再融资井喷的格局在下半年仍将延续，目前仅公布增发预案的上市公司就多达471家，拟募资总额高达1.56万亿元。
观影心得：融资及再融资的火热表明A股市场在市场资源配置方面所起的作用越来越明显，也有助于健全我国企业的融资体系，推进经济结构转型升级。不过随着上市公司融资胃口越来越大，二级市场开始出现消极反应，大盘指数也因此在今年上半年数次出现大幅调整。在IPO注册制渐行渐近的背景下，如何有效发挥A股市场融资功能和避免二级市场因融资而非理性波动之间形成平衡，是监管部门和市场各参与主体必须考虑的问题。
大片五
咱们结婚吧：重组并购激情澎湃
剧情提要：据本报数据中心统计，今年以来已有东源电器、福安药业等98家上市公司完成了各自的资产重组事项，鲁丰环保、利欧股份等86家上市公司已经敲定了具体的并购重组预案，时代万恒、汉麻产业等167家上市公司的重组方案正处于证监会审核、国资委批准、股东大会批准等不同进展阶段。上述351家上市公司的并购重组总规模高达9830.58亿元，而2014年A股市场的并购重组总规模也不过7969.25亿元。在A股上市公司掀起并购重组热潮的背后，则是监管政策的支持与放开，年初财政部、国家税务总局联合发布了《关于促进企业重组有关企业所得税处理问题的通知》，4月份证监会又公告了《第十三条、第四十三条的适用意见——证券期货法律适用意见第12号》的修订，这些文件进一步消除了上市公司进行并购重组所面临的障碍。
观影心得：市场要在资源配置中起基础性作用，并购重组是重要途径，从经济发展大趋势来看，中国经济要做大做强，通过并购重组优化资源配置是一大捷径，尤其是在产业转型升级的过程中，一大批传统的产业希望通过转型升级求得新的生存与发展机会，而并购重组可以帮助上市公司优化资产组成、改善业务结构、消化过剩产能，同时在新股发行加速的背景下，引导部分企业通过并购重组市场完成企业证券化，有助减轻新股发行对二级市场的冲击。
大片六
狱前教育：严打违法违规行为
剧情提要：就在A股市场迎来盛世华章的同时，涉及资本市场的违法违规行为也多了起来，不过与以往备受投资者诟病的“温吞”应对相比，今年监管层在打击资本市场违法违规行为方面硬气了许多，统计数据显示，今年以来证监会、交易所等监管部门已经对伊利浦、江泉实业等60家A股上市公司的违法违规行为进行了查处。原博时基金经理马乐以及青鸟华光、北大荒、皖江物流等上市公司的20余位现任及前任高管因自身或上市公司的违法行为被处以市场禁入的惩罚。此外，证监会还在5月份启动了“2015证监法网专项执法行动”，对中国资本市场进行全面检查，并针对新股发行、并购重组、市值管理、新三板、中介服务等特定领域的典型重大违法违规行为部署开展分类型专项打击行动。
观影心得：伴随这一波牛市而来的是，各类市场违规行为的悄然滋生，特别是在新的市场条件下，原来一些违法违规行为变得更加隐蔽和复杂化。一个健康发展的股市离不开严格有效的监管，监管层出手打击违法违规行为，就是为市场扫清障碍、清除“毒瘤”，一方面是为了促进市场健康、有序发展，另一方面也是对投资者负责，是对投资者最好的保护。为维护市场“三公”、夯实牛市基础提供了重要支撑。
大片七
万物生长：市场建设日趋完善
剧情提要：除了令人兴奋的牛市行情，今年上半年A股市场在自身建设方面也取得了不小的成绩，比如股票期权正式出炉、《证券法修订草案》开始接受全国人大常委会的审议、A股市场进一步融入全球资本市场、新三板市场急速扩容等。承接上半年取得的成绩，A股市场在今年下半年很可能迎来一系列的重大突破，比如新证券法发布、新股注册制的出炉、深港通的启动、养老金的全面入市、上交所战略新兴板面世、新三板转板制度进一步完善、私募市场地位上升等。
观影心得：随着“新国九条”的逐步落实，一系列影响资本市场发展且久拖不决的关键问题在今年上半年陆续进入实际解决阶段，A股市场也将从一个包含股票、债券、私募等在内的直接融资大平台逐步演化成一个市场主体活跃、产品丰富、工具多样、双向开放、具有广度深度的创新和投资平台。一个与大国地位相称的资本市场的搭建过程，对股市而言，就是一个牛市孕育和起飞的过程，这也正是A股市场建设释放出来的最惠及各市场参与主体长远利益的重磅利好。
牛熊股
暴涨2891.83%暴风科技最牛
虽然6月中旬以来A股遭遇重挫，但是纵观上半年，A股市场依然精彩纷呈，个股活跃度远超2007年大牛行情，其中暴风科技以2891.83%的股价涨幅高居上半年个股涨幅榜的首位。
从涨幅榜看，主要分为有三类：一是新股次新股，上市无条件连续涨停使得这类群体成为暴富神话乐园；二是资产并购重组复牌股，新鲜血液的注入与强烈的补涨需求刺激股价连续飙升；三是新兴产业群，在经济转型升级加速的背景下，以创业板为首的新兴产业群再次成为牛股摇篮。
从跌幅榜看，主要以银行、保险、证券等金融类蓝筹为主打。导致它们上半年“该涨不涨”的原因，一是去年下半年涨幅过大，二是政策微调导致金融股承压，三是地方债问题始终如同“达摩克利斯剑”。总之，它们表现萎靡的根本原因，是基本面不支持所致。
十大熊股
证券简称 上半年跌幅
威华股份 -36.1769%
中信证券 -23.2153%
申万宏源 -17.8626%
长江证券 -16.8723%
方正证券 -16.4656%
民生银行 -15.9674%
中国人寿 -14.8811%
晋亿实业 -13.4467%
中国太保 -13.1269%
*ST博元 -12.8989%
十大牛股
证券简称 上半年涨幅%
暴风科技 2891.8288%
中文在线 1076.2167%
创业软件 896.9787%
易尚展示 871.4380%
龙生股份 837.2356%
乐凯新材 781.6327%
万达院线 696.6489%
永艺股份 662.0419%
派思股份 629.3930%
火炬电子 615.1718% |
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