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三季度A股市场迎来限售股解禁大考

就在A股市场陷入剧烈震荡之际,年内最大一波限售股解禁高峰又悄然而至,统计数据显示,计划在三季度解禁的限售股总市值超过9000亿元,特别是创业板的解禁规模尤其突出,业内人士指出,大规模的限售股解禁通常会对大盘运行造成一定压力,加上近期行情运行方向不明,这可能刺激限售股解禁股东的套现欲望。

    三季度解禁市值逾9000亿

    刚刚进入7月份的第一个交易日,A股市场就出现了限售股集中解禁的现象,中航动力、通光线缆等11家上市公司在今天集体解禁限售股,解禁规模合计约8.93亿股。

    实际上,中航动力、通光线缆等公司仅仅是年内最大一波限售股解禁大潮袭来的“先锋”,本报数据中心的统计显示,今年三季度将有237家A股上市公司迎来限售股解禁,其解禁股总量约447.65亿股,以昨日收盘价计算,上述解禁股的市值合计约9006.43亿元,这也使得今年三季度成为2013年9月份以来解禁市值规模最大的一个季度。

    在具体公司方面,信威集团的解禁规模高居6月份个股之首,按照信威集团的安排,公司将在9月10日上市流通14.93亿股机构定向增发限售股,以该股43.89元/股的最新价计算,这批解禁限售股的市值高达655.28亿元。从解禁限售股类型看,三季度解禁的个股多为机构定向增发限售股,在全部447.65亿股解禁限售股中,机构定向增发限售股就多达260.5亿股。

    值得一提的是,创业板市场在三季度的解禁规模较为突出,今年三季度将有天河防务等78家创业板公司迎来限售股解禁,解禁股份数量和解禁市值分别高达47.5亿股和1763.93亿元,两项数据均创创业板有史以来单季最高记录。

    短线需回避三类解禁股

    华融证券投资顾问李佳指出,从历史上看,每当大规模的限售股解禁潮来临时A股市场大多会出现明显的波动,这是因为限售股解禁之后相关股东的减持套现却会加剧市场资金供给失衡,引发个股股价下调,特别是经过2014年下半年以来的反弹行情后以及近期的剧烈调整后,持股成本普遍偏低的限售股股东落袋为安的意愿明显上升。

    实际上,近几个月A股市场出现了越来越多的上市公司重要股东及高管减持套现事件,仅在刚刚过去的6月份,就有212家上市公司遭到重要股东或高管的净减持,净减持总金额约386.37亿元,其中中颖电子、旋级信息、泰格医药、苏大维格等在6月份解禁限售股的公司都在当月都被高管或大股东净减持了1000万元以上。

    华融证券投资顾问李佳认为,账面收益的高低是决定限售股持股股东在解禁后是否会迅速减持套现的关键因素之一,因此投资者对于今年以来股价涨幅较大、动态市盈率较高且在6月份有限售股解禁安排的个股要特别留意。其次,对于缺乏明确成长性、2015年中报业绩增速低于市场预期的个股,投资者也应尽量回避,这类个股由于缺少成长预期很难吸引解禁股股东长时间持有。第三,从A股市场的历史经验看,在限售股解禁后,财务投资者比战略投资者减持概率更大;相对于机构产业资本股东,自然人股东套现的力度更为强烈。

    华龙证券投资顾问牛阳则提醒投资者,对于上市公司限售股解禁不必过度恐慌,一方面限售股解禁不等于股东减持,另一方面即便要减持,解禁限售股持股股东出于在一个理想的价位上套现、减轻套现对股价冲击等目的,在限售股解禁前后具有强烈的做高股价的动力,此举虽然是为了限售股股东利益着想,但同时也给投资者带来阶段性的交易机会。符合以下两个条件的解禁限售股最有可能出现阶段性机会:一是总股本有限、成长性明确、存在较多政策利好预期的个股有可能因为限售股解禁、筹码释放引发市场抢筹。二是当前股价低于增发价、发行价的个股因为限售股解禁股东的护盘行为出现短期上涨。

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