三万个500万元大户不见了 人民币, 大跌, 保卫战, 统计, 帐户

　　A股保卫战告一段落，“伤亡”人数惊人。据内媒统计发现，上月大户佔比明显缩水。其中，持股市值50至500万元（人民币，下同）的个人帐户约21万人消失，500万元以上股民近3万人不见踪影。分析指出，目前A股定价模式取决于散户，导致股市具有典型的追涨杀跌特点，这也是近期暴涨暴跌的根本原因。

　　据中央结算数据显示，6月15日大跌之前，股民呈现加速流入势态。该月前两周，A股新增开户数分别达149.91万及141.35万人。这也意味?，有近300万新股民踩在高点入市。但面对后半个月的连续暴跌，每周平均有2000万帐户选择“就地?倒”，期间不做任何交易操作。

　　300万新股民踩高位入市

　　同时，股民市值结构出现明显变化。截至6月末，50万元以下持仓者数量环比上升10.2%，50万元以上的持仓者数量下滑5.8%。在后者当中，代表大户的500万元以上帐户数整体减少2.9114万个；代表超级大户的1亿元以上者减少406户。

　　分析人士指出，上述趋势反映出两大因素：首先，在6月大跌中，中小散户止损意识薄弱，仓位变动远比大户缓慢，多以死扛应对，所以佔比上升；资金大户则因市值严重缩水，所以比重呈现明显下降的状态。

　　据内地的港股投资研究平台“格隆汇”引述一位券商工作人员的话说：“下班后我用针孔打印机打印被平仓的客户名单，一张又一张，一张又一张，打?打?我突然就哭了起来，觉得这不只是一份份平仓名单，更像是一份份阵亡名单。”

　　事实上，A股长期由中小散户主导，因此市场行情多呈现“感性”一面。近日由西南财经大学发布的《中国家庭金融调查报告》显示，截至6月末，21%的散户持股市值低于1万元，69%的散户持股市值低于10万元。即三分之二以上的投资者持股市值不到A股总市值的5%。

　　50万元以下中小散户佔90%

　　报告还显示，持有市值在50万元以下的中小散户，市场佔比超过九成，其总资产佔比却仅约9.7%；持股市值为1000万元至1亿元的大户，人数佔比仅0.1%；持有市值1亿元以上超级股民，人数佔比仅为0.03%，但持仓佔比高达66.8%。通过数据比较可明显看出，A股是一个典型的“散户人数取胜、机构大户资金为主”的市场。

　　中信证券固定收益研究主管邓海清认为，A股市场以散户为主，而且“机构投资者散户化”非常普遍。在“股票价格=股票价值+资本利得预期×槓桿率”定价公式中，目前A股的“股票价值”所佔权重很低，“资本利得预期”和“槓桿率”是决定股市价格的关键。所以，A股的股票定价模式取决于散户，而不是机构投资者。这种非理性的市场有典型的追涨杀跌特点，它是A股暴涨暴跌的根本原因。