陈德霖料美加息时间日近 中银香港, 美国经济, 资金流向, 美联储, 可能性

美联储决定维持利率不变，但认为美国经济温和扩张，当劳工市场进一步改善，且可以合理地相信通胀在中期回復至2%水平，便是加息的适当时候。金管局总裁陈德霖昨表示，相信现时距离美国开始加息的时间“愈来愈近”，又指全球资金流向和资产市场有可能因美元利率正常化而出现变化，并造成市场较大的波动，呼吁市民小心管理风险。

　　中银料今年象徵式上调

　　中银香港（02388）高级经济研究员卓亮认为，利率期货市场显示，美国于九月份加息的可能性不足四成，而12月加息的机率则达到七成左右。由于联储局仍由鸽派成员主导，他预计首次利率调整或于12月出现。然而，无论美国最终在九月或者12月加息，他相信联邦基金利率今年只会“象徵式”上调一次。

　　展望未来，卓亮预期美国的低息环境有望维持一段相当长的时间。不过他指出，利率正常化拖得愈久，未来威胁金融稳定及经济活动的风险亦愈大。

　　他解释，在正常的经济周期中，如果增长温和，通胀低企，的确没有迫切需要加息，惟美国货币政策于本轮復甦期的宽松程度前所未见；大衰退结束六年后，联邦基金利率仍然处于0至0.25%的“危机水平”，显然不合时宜。

　　另一方面，如果联储局继续按兵不动，卓亮认为美国未来应付经济下滑的政策工具，难免显得捉襟见肘。若联邦基金利率长期维持在极低水平，一旦下次衰退来临，恐怕又要依赖量化宽松等激进手段。

　　交银：加息或资产价格跌

　　恒生银行（00011）指出，整体上联储局的议息声明反映经济有所改善，及增强了市场对九月加息的预期。与此同时，联储局并无指向强劲的经济，相信美国即使于九月加息，幅度也只会属于轻微，且日后加息速度缓慢。

　　交银香港首席经济师及策略师罗家聪则说，若希腊局势及大宗商品价格趋稳，联储局九月份加息机会颇大，料将会加息四分之一厘；若九月开始加息，12月仍有机会再加息。他续说，现时本港经济逐步转弱，股市和楼市或于未来一至两季见顶回落；若加息令美汇急升，可能令资产价格由升转跌。