A股进入休整期 可逢低建仓 兴业证券, 国家队, 投资者, 研究所, 分析师

兴业证券研究所副所长、首席策略分析师张忆东昨日在第八届新财富最佳投行颁奖典礼上发表题为《休市修復期 併购大机遇》的演讲。他判断，短期市场的主要矛盾来自救市维稳，市场短期过度悲观，投资者风险偏好下降等因素。在牛市基础受到损害的背景下，A股中期将进入休整期。

　　张忆东在场表示，在大幅震盪的市场格局下，反弹核心逻辑依然是“救市”，这亦改变了短期多空力量，国家队对行情的主导性越来越强。他并将当前市场参与者分为“多头”、“空头”、“滑头”三类。多头主要是国家队，而悲观者作为空头已失去了做空的筹码，从而被动地变成了潜在的多头，滑头作为观望的大多数则会随?反弹而改变预期。“震盪市的波动主要是滑头的角色转化而形成的。”

　　对于机构投资者，张忆东建议尽快适应震盪市行情，积小胜为大胜。而作为非交易型投资者，应该秉承震盪市的底线思维，与散户情绪适度做些逆向，在震盪市的底部区域（3373至3600点之间）买入，在相对低位时保持勇敢、适度积极，当反弹到市场再度亢奋时再优化持仓。

　　可关注企业併购重组

　　监管层近期推出一系列救市举措。张忆东表示，IPO暂停及再融资放缓，有好处也有坏处，一方面使得併购重组业务、投行业务如火如荼。但同时也要看到，这并不利于註册制和战略新兴产业板的推进，不利于资本市场对于社会资源的引导，特别是引导向创新创业领域的优化配置。

　　在未来一个月的时间内，张忆东认为投资者态度可以乐观些，投资主题可以关注市场热点，汽车、环保、重大工程等，企业层面可关注产业併购重组，新型产业带动经济转型等。

　　张忆东还指出，活跃的资本市场助推了A股併购潮。至2015年5月底，A股上市公司发布预案的股权併购事件共2874起，相当于平均每家上市公司涉足一起併购案例。

　　他并介绍，以併购方所属行业来看，传媒行业併购最为活跃；另外一个是多元化併购，主要也在于传统产业转型，转型的方向也就是併购的资产所在。