中小企料续面临不利因素 渣打银行, 中小企业, 百分点, 经营

宽财政政策料仍将延续。渣打银行昨日发布的上月中小企业信心指数（SMEI）仍停留在57.4的低位，较七月数据基本持平但仍低于二季度月均58.5，表明三季度中小企业或持续面临不利因素。渣打并预计，为实现GDP年内7%的增长，政府在必要时将出台更多放松政策，包括年底前降准共1个百分点，降息0.25个百分点。

　　报告还指出，虽然八月中小企业经营现状指数由七月55.0略升至55.2，新订单指数由八月58.6小幅改善至59.4，但仍然低于歷史水平，暗示国内外需求仍不景气且二季度需求温和復甦并不稳固。

　　与此同时，需求的疲软直接抑制中小企业在实体经济活动，且企业的盈利能力也随?不断攀升的人力成本和相对较高的融资成本不断被削弱。原材料库存指数和企业盈利指数，分别由七月的51.9和59放缓至上月的51.1和57.2。据受访企业反馈显示，这一结果直接减弱了企业的扩张意愿，去库存在未来仍将持续。

　　上月中小企业信用指数由七月56.6放缓至56.1，亦低于二季度平均水平，企业信用状况改善步伐较此前几月有所放缓。

　　银行对中小企业放贷意愿指数也由七月的57.4降至55.3，渣打认为，银行愈发惜贷及企业信贷需求低迷，同时银行贷款成本持续降低，融资成本指数在经歷七月小幅爬升后，八月回落至46.7。

　　上周中国央行降息、降准，渣打认为这是监管层提振市场信心的过程，表明即使A股大幅震盪，政府亦有能力稳定经济增长。八月未来三个月前景指数由七月60.4略微改善至60.8，但仍低于二季度平均值61.7。这一结果预示，随着政府的放松政策逐步传导至实体经济，未来中小企业的经营活动将被支撑，中小企业前景或将温和改善。