央行推新招考核存准金 准备金, 流动性, 中国, 机构, 影响

　　中国央行决定，自本月十五日起实施平均法考核存款准备金，即现时存款准备金由每日达标改为平均达标，并对存款准备金考核设每日下限。央行表示，在当前流动性充裕下改革不会对市场流动性造成影响。分析人士认为，短期资金面状况不会因该规则变化出现较大改变，长期资金面波动会降低，从而减少银行超储率。

　　央行目前对金融机构的存款准备金考核实行时点法，金融机构存款准备金需每日达到法定要求。平均法考核则要求金融机构在一段期限内，平均达到要求即可。此外，还辅以日终透支上限管理，即维持期内每日营业终了时，金融机构按法人存入的存款准备金日终馀额可以低于法定存款准备金率，但幅度应在1个（含）百分点以内。央行表示，平均法考核方式给予金融机构流动性管理上更多便利性和灵活性，但目的不是要增强透支能力，而为金融机构管理流动性提供缓冲机制，有助金融机构平衡好资金运用效率和流动性安全的关系，也有利于平滑货币市场波动。

　　民生证券固收部分析师李奇霖表示，之前时点法考核制度缺陷是可能放大资金面波动，“比如出于月底一般性存款馀额往往会多增，那么对应五日就需要补缴一大笔准备金”。他认为，新规平滑了因缴准时点引发的资金面波动，也有助于减少金融机构对应急备付金的需求，可以增强金融机构在货币市场拆出资金的意愿。

　　马骏否认透支等同降准

　　国泰君安证券研究所首席固定收益研究员徐寒飞相信，央行允许平均准备金率低于法定存准一个百分点以内，当资金波动较大时，可通过弹性调节存准满足资金需求，流动性预期更趋稳定，银行可减少超储率。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，允许日间低于法定存准1个百分点，相当于给了商业银行1.1万亿随时可动用的紧急备付，有助于应付当前外汇佔款更频繁的波动，使得央行能够更及时洞察市场流动性状况。

　　对于有分析指允许透支相当于降准，中国央行研究局首席经济学家马骏直指这是对此次改革的曲解。他指出，允许某些天透支1%，并不代表每天都可以透支1%（也就是降准1%的概念），因为某些天透支了，另外几天的存准就必须高于法定要求，才能保证日平均达标。因此，新的考核方法与降低法定存准率一个百分点对流动性的影响是十分不同。