中信：股市先抑后扬 中信证券, 环保板块, 投资机会, 市场预期, 蓝筹股

　　中信证券昨日发布投资月报称，在目前实体经济仍然偏冷的背景下，地方债务审计事件将在短期引发负面预期，预计八月份A股将呈先抑后扬走势，建议关注低估值的地产、金融等蓝筹股，以及短期受政策支撑的家电龙头等主题投资机会。

　　报告指出，从市场预期趋势分析，基本面预期恶化最严重的时期已过去，但未来预期企稳十分依赖政策。随着“稳增长”政策逐步落地，该行认为今年九月之后短期经济数据会略有回暖，预计实现全年投资增长19.9%，消费增长12.5%，出口增长8%、GDP7.5%的增长目标问题不大。

　　短期关注节能环保板块

　　流动性方面，报告认为，八月流动性将维持中性平稳，利率将与七月底相比有所回落，票据直贴利率可能在4.5?-5.0?附近波动。资金需求层面，IPO重启预计至少要八月中下旬之后，但重启后对股市影响有限。从再融资与解禁来看，整体资金需求压力将保持平稳。

　　就A股市场来看，报告指出，八月A股市场驱动因素将围绕政策预期展开，预计管理层将採取有效手段对沖再融资和热钱流出。在市场弱势之下，不少悲观投资者将政府债务审计解读为去槓桿信号，政策预期出现反覆的概率较大，因此八月A股市场将出现先抑后扬的走势。

　　行业配置上，该行推荐低估值蓝筹与优质成长这两条配置主线。地产、建筑、铁路投资装备、金融、汽车等低估值蓝筹将直接受益于“稳增长”，而节能环保（包括清洁能源和新能源）等优质成长板块将中长期受益于中国经济的改革转型。短期亦可关注炎热天气叠加“节能领跑者计划”政策预期支撑的家电龙头的反弹行情，以及军工板块的主题投资机会。