新兴股市盈率歷年最低 高盛料新兴市场否极泰来 市场经济, 环球股市, 市盈率, 投资者, 相信未来

　　新兴市场股市连遭抛售，市盈率跌至纪录低位，摩根士丹利新兴市场指数市盈率仅约12.8倍，相对1997年亚洲金融风暴时的13.5倍更低，看淡后市的分析员认为，新兴市场经济吹逆风，跌市未言见底。新兴市场股票市值下跌，显示投资者相信未来10年企业盈利将较过去10年为低。

　　随着美国加息在即，加上经济增长放缓，新兴市场股市表现疲软。自2010年来新兴市场股市总回报为负2.1%，远低于发达市场69.1%回报。虽然跌至此低位呈现趁低吸纳讯号，但一些分析员仍然不看好后市。新兴市场策略员称，新兴市场经过最新一轮调整，基本上较环球股市低廉，但由于存在其他因素，例如俄罗斯因素，后市尚未明朗。

　　未来十年企业盈利堪忧

　　截至九月止，摩根士丹利新兴市场指数市盈率，跌至仅为10年平均水平12.8倍，甚至低于1997年至1998年亚洲金融危机时的13.5倍市盈率。相反，美国标普500指数经收益调整市盈率为23.4倍，处于其长期平均水平23.6倍之内。摩根士丹利欧洲指数市盈率为15.1倍，平均水平为20.6倍。

　　有经济员认为，新兴市场经济体增长放缓，美国加息和商品价格低迷，新兴市场前景继续不稳固，经济面对逆风，跌市尚未能称为见底。

　　新兴市场经济员指出，新兴市场股市跑输发达市场已经一段时间，但并不表示将会出现急速反弹。而新兴市场股票市值下跌，显示投资者相信未来10年企业盈利将较过去10年为低。

　　有分析员相信，随着俄罗斯经济回稳，带来正面因素，预计印度、越南、印尼和墨西哥情况亦将改善。印度和墨西哥等新兴市场承诺进行改革，经济员料这些国家将会透过解决结构问题，重新吸引投资者信心。

　　有分析员称乐观可低吸

　　虽然新兴市场股市遭到大幅抛售，但目前股票跌至相对低廉水平，部分较为乐观的分析指出，趁低市值吸纳新兴市场股票，通常在12个月期间有可观升幅，因而一些投资者可能趁目前时机寻找具潜力股份。

　　市场预期联储局加息步伐缓慢，新兴市场股市周五回升，摩根士丹利新兴市场指数一度升1.7%至837.14，升势为10月15日来最快。科技股和原材料股领升，Anglo AMerican Platinum股价一度升12%，GoldFields股价曾大升17%。台积电股价升2.6%，带动科技股上升。俄罗斯RTS指数涨0.8%，迪拜DFM General指数升2.9%，埃及EGX30涨2.4%，升幅为8月31日来之最。亚洲股市普遍上升，雅加达股市升0.69%，越南股市涨0.5%，吉隆坡股市升0.14%。

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高盛预测，新兴市场经过三年不景气后，将会出现转机。高盛策略员称，随着经济增长及货币贬值，有助纾缓经济不平衡情况，2016年新兴市场资产料会见底并好转，就算没有恢復2000年代繁荣，但增长前景料改善，回报转佳。

　　过去三年发展中经济体货币跌至纪录低位，股市表现落后发达市场51个百分点，目前高盛与部分投资者对发展中经济体看法较前乐观。富兰克林邓普顿称，新兴市场资产抛售带来数十年来未曾见到的入市机会。

　　据高盛预测，发展中国家2016年经济将会增长4.9%，较2015年估计的4.4%升幅为高，并将是2010年来首次增长。虽然增幅仍然低于长期趋势，但增长改善有助提升投资者信心。哥伦比亚、南非、土耳其和马来西亚等国家仍然需要应付其目前不平衡情况，其他包括俄罗斯、印度和波兰等已有改善。

　　事实上，联储局暗示将会循序渐进加息，刺激新兴市场货币和股市反弹。在此之前，联储局加息预期曾经导致资产大举新兴市场撤走，今年来摩根士丹利新兴市场指数跌12%，但大摩全球股市指数则跌0.6%。货币方面，巴西雷亚尔今年来兑美元大贬29%，土耳其、马来西亚、哥伦比亚等货币起码贬值17%。本周巴西货币跳升3.5%，过去两天马来西亚货币升值2.4%。