国泰君安：A股渐入佳境 中国经济, 国泰君安, 银行理财, 蓝筹股, 货币政策

国泰君安发布市场策略称，上周A股市场风格符合之前“春季大切换”的判断。趋势显示A股正渐入佳境，风格切换特徵明显。近期险资频繁举牌A股，大量增量资金的出现，有点类似去年年底。2016年，在槓桿资金与风险偏好难以重复下，银行理财会成为亮点，蓝筹股将被带动。行业配置方面，推荐高弹性加高股息行业；主题方面，继续推荐“农业工业化”和“她经济”。

　　宏观经济方面，报告指出近期公布的宏观数据：在财政政策扩张、供给侧改革、货币政策维持宽松的条件下，11月工业增加值、固定资产投资超预期回升，中国经济盈利能力略有改善、边际改善迹象正得到验证。国泰君安相信，新的超预期因素继续酝酿。

　　流动性方面，国泰君安认为对增量资金的讨论更应注重实质，把握每一轮增量资金的行为特徵。本轮险资入场与2014年底更加类似，实质是通过提升权益配置比例来应对利率长期下行，带动产业资本战略布局优质上市公司。与上一轮不同的是，在2016年槓桿资金与风险偏好难以重复下，高股息、低估值、高ROE（净资产回报率）、稳定现金流，优质蓝筹将成为主流增量资金的选择。未来，在银行理财的增量资金接棒下，对于蓝筹股价值会被再度发现。

　　行业配置方面，在“春季大切换”背景下，国泰君安建议继续推荐高弹性和高股息行业。受益于风格切换且弹性较好的非银金融、地产、建材、航空；受益于农业现代化的农林牧渔、机械；高股息率高分红，凸显大类资产配置价值的银行、白电、交通运输等行业。同时，主题方面重点从信息化、机械化、农业升级和基础化工转移四方面关注“农业工业化”和“她经济”。