肖钢：汲教训增监管防风险 中国股市, 资本市场, 股市崩盘, 交易日, 肖钢

　　近期内地股市大幅波动，市场关注当局未来如何应对。中证监主席肖钢表示，去年六月十五日至七月八日的17个交易日，上证综指下跌32%，又频现千股跌停等情况，若任由股市断崖式下跌，将造成股市崩盘，但在中央出手下，迅速稳定了市场和人心，防范了可能发生的系统性风险。但他承认，这次股市异常波动，反映中国股市不成熟，暴露了该会监管有漏洞，故必须深刻汲取教训、加强监管及防范风险，促进资本市场稳定健康发展。

　　肖钢昨在2016年全国证券期货监管工作会议上表示，前年七月开始，中国股市出现了一轮过快上涨行情，至去年六月十二日，上证综指上涨152%，深成指上涨146%，创业板指上涨178%。

　　四方面处理市场曲折发展

　　肖钢指出，过快上涨必有过急下跌。去年六月十五日至七月八日的17个交易日，上证综指下跌32%。大量获利盘回吐，出现公募基金遭遇巨额赎回，期现货市场交互下跌，市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危急状况实属罕见。若任由股市断崖式、螺旋式下跌，造成股市崩盘，股市风险就会像多米诺骨牌效应那样跨产品、跨机构、跨市场传染，酿成系统性风险。

　　正是在这个背景下，才有了后来一系列稳定市场的举措。他认为，这次股市异常波动充分反映了中国股市的不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题。

　　总结2015年，肖钢形容，过去的一年是不平凡的一年，是资本市场在曲折波动中发展的一年，故未来必须处理好四方面的关系。

　　一是发展资本市场，须牢固坚持服务实体经济的宗旨，?力发挥好市场配置资源和风险管理等功能，遏制过度投机，决不能“脱实向虚”，更不能“自娱自乐”。

　　二是要处理好发展与监管的关系，监管部门要承担促进市场发展的任务，注重发展的规模、效率与质量，而市场发展越快，就越要严格监管，还必须特别关注资产价格虚高的风险。事实上，肖钢在其发言中，已90多次提及“监管”两字，可见其重视程度。

　　三是要处理好创新与规范的关系。创新必须加强风险管理，与风险管控能力相匹配。要高度关注单一业务、单一产品、单一机构的风险外溢问题，制定完善系统性风险的跟踪、监测、预警、处置工作机制。

　　四是要处理好借鉴国际经验与立足国情的关系。发展中国股市需要学习借鉴境外市场的有益经验，但必须从中国实际出发，准确把握中国市场的特点与规律，不照抄照搬，做到“以我为主、为我所用”。

　　今年股汇债风险互涉

　　谈及今年形势，他表示，国际金融市场避险情绪上升，全球股市出现新一轮下跌，大宗商品价格加速下跌，一些新兴市场经济体汇率贬值，中国经济金融面临的外部环境不确定因素增多。

　　再者，中国经济下行压力依然较大，企业盈利下滑，企业槓桿率仍然高企，信用违约风险增加；人民币贬值预期升温，资金外流加大；商业银行不良贷款上升，盈利增幅下降，股市、汇市、债市、货币市场等风险因素交互影响，也给今年资本市场发展和监管带来挑战。