央行单日泵4400亿三年最劲 人民币, 流动性, 中国, 品种

　　中国央行继续加大公开市场操作应对春节流动性投放。央行昨日在公开市场开展4400亿元（人民币，下同）逆回购操作，再录近三年来单日投放量新高，仅次于2013年2月5日的4500亿元。央行虽多番强调不会轻易降准，但有市场人士相信，近期通过各种方式向市场投放流动性仍无法替代降准，为支撑宏观经济稳定，补充资金外流带来的缺口，预计降准工具仍会被央行使用。　

　　昨日开展的逆回购操作包括800亿元7天期，及3600亿元28天期两大品种，其中标利率仍持平于上期的2.25%和2.6%。市场数据显示，本周公开市场到期自然回笼的逆回购总量为1900亿元；本月20日开展的6天期共1500亿元SLO操作资金也在本周到期。有分析称，近期扩大逆回购操作规模符合预期，央行也增加了28天期逆回购规模，藉此确保春节期间市场流动性及资金价格的平稳。

　　沪拆息涨跌互现

　　上海银行间同业拆放市场（Shibor）昨日各短期品种回购利率涨跌互现，但涨跌幅均有限，且呈现短端利率下行，长端利率略升的走势。当日数据显示，隔夜利率微降1.20个基点，至1.9970%；7天期利率下滑1.30个基点，至2.3630%；14天期利率上涨5.70个基点，至2.9000%；1月期利率上扬3.80个基点，至3.0570%。

　　招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，面对资金面趋紧势头，春节前央行若不使用降准工具，就只得不断通过加大逆回购操作规模，及其他创新货币工具的使用，来实现流动性的投放。

　　春节前提现需求增

　　交银金研中心高级研究员刘健说：“今年上半年，中国宏观经济下行压力依然不小，中美货币政策短期料仍维持分化格局，利差亦会继续收窄。”他认为，尽管近期央行通过逆回购、短期流动性调节工具（SLO）、常设借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）等政策工具向市场注入大量流动性，但在外汇佔款持续大幅减少、农历春节临近前大量提现需求、税收上缴带来的财政存款上升，及本月信贷投放较多等因素叠加影响下，市场流动性仍有趋紧压力。

　　他补充说，考虑到外汇佔款下降短期难以迅速改变，且SLF等工具对准备金率并不具完全替代作用，预计未来准备金率仍有适度下调的需要。

　　本月15至25日期间，央行通过逆回购、SLO等短期工具投放7600亿元，净投放4650亿元；通过MLF、SLF和国库定存投放9425亿元。据央行流动性座谈会资料，针对短期春节提现需求，央行将使用逆回购、SLF、SLO等短期工具投放1.6万亿资金对沖；而针对外佔下降等中期影响因素，将通过MLF、抵押补充贷款（PSL）等中期工具投放6000至8000亿资金满足。