房企利润率下降成趋势 上市公司, 房地产销售, 上市房企, 一线城市, 利润率

上市房企陆续公布2015年业务预报，楼市分化态势在数据上清晰呈现。一线城市的房地产销售情况整体不错，惟利润率逐步下降。在三、四线城市严重遇冷，面临库存积压、销售困难等问题，数家内房企业发布盈利预警公告。与此同时，流动面宽松让房企融资步伐加快，相关风险亦在积聚。

　　21家上市公司料首亏

　　据Wind数据统计，截至目前，A股市场有89家上市房企披露业绩预报；其中，21家上市公司业绩预计出现首亏，3家出现续亏，17家预减以及5家略减。此外，业绩预增的上市房企则有19家，10家扭亏以及1家续盈、11家略增。在出现首亏的21家上市房企中，下降幅度最为明显的为天津松江，业绩预亏6.8亿元（人民币，下同），公司去年同期的净利润为1332.44万元。

　　部分在港上市的内房股近期也有预报公布，雅居乐（03383）上周披露盈利警告，预期2015年股东应佔溢利同比可能下降约70%，核心净利润将有可能下降约40%。这也是雅居乐首次发布盈警。报告显示，公司主要土地储备分布于中山、惠州等三、四线城市。

　　雅居乐的业绩下滑并非个别例子。2月22日（上周一），保利置业（00119）也发布了盈利警告。公告显示，初步评估管理帐目及现有资料，截至去年年底，公司拥有人应佔溢利录得亏损，具体数据将于2016年3月底公布。至于亏损原因，主要为收入减少及销售毛利率下跌造成。

　　三四线城市库存积压巨

　　值得注意的是，上述出现亏损的房企多数都深耕二、三线城市。中原地产首席分析师张大伟指出，虽然2015年房地产是復甦的一年，但对于房企来说，利润率降低成为普遍性现象，部分房企甚至在持续亏损。从全国市场来看，一二线市场升温库存降低，但三四线城市的库存积压非常严重，即使在救市的情况下依然有风险。

　　银河证券分析师李军则认为，种种现象表明，民营企业为主的房地产行业供给侧改革，实际已经在“市场的手”的作用下悄然开启。这一点从地产新开工、投资走低、拿地回归一、二线主要城市、行业集中度提升、业绩分化加剧、超过60%的A股房企提及转型就可以看出。统计数据表明，迄今房地产板块142家房企中提到转型的多达91家，超过一半。