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华府严厉打击企业税收倒置(Inversion)行为,辉瑞和同业艾尔健(Allergan)昨日宣布,同意终止这笔史上最大的医药公司併购交易。双方声明表示,因美国财政部阻止投资者税务倒置而作出上述决定,总部位于纽约的辉瑞,将向艾尔健支付1.5亿美元(约11.7亿港元)作为补偿与交易有关开支。

美国辉瑞去年宣布提购艾尔健,作价高达1600亿美元(约1.25万亿港元),但适逢近年美国积极加强措施打击避税行为,成为是次交易告吹的关键。在新泽西营运的艾尔健,在爱尔兰首都都柏林註册,按原来併购计划,合併完成后公司在税率较低的爱尔兰註册,将可节省更多税务开支。

辉瑞发表声明承认,由于美国财政部周一公布一系列打击“公司倒置”的避税行为,决定终止併购计划。

有分析指,交易触礁不但拖累股价大跌,也涉及庞大财务顾问费用,投行收入大减,形容是引爆华尔街地雷。除辉瑞外,同类併购案亦受新例影响。据了解,是次交易参与的投行众多,辉瑞一方有高盛、Guggenheim、Centerview Partners和Moelis,而艾尔健就有摩通和大摩;估计这次投行费用达2.36亿美元,交易不成的话,投行最终只可取一成费用。同时,一众对沖基金亦可能损手,新例公布后,艾尔健股价周一盘后交易时段一度挫22%,翌日再跌近15%。《金融时报》消息指,著名对沖基金Paulson & Co和Third Point可能录得重大损失。

事实上,美国企业税率高达35%,为减轻税务负担,2012年以来有逾20家美国企业转投低税率地方註册。美国国会研究委员会估计,若任由企业以税收倒置方式避税,美国税收未来10年损失或达195亿美元。

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