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  中国第三季经济数据优于预期,全年经济可达百分之六点五至百分之七的区间目标。就算上月外贸出口续跌与外汇储备进一步缩水,但短期数据波动无碍投资者对中国经济前景长远信心。近日A股呈“慢火煎鱼”式向上走势,慢牛形态已逐步成形,配合深港通快将通车,A股后市可以看高一线。
  经济数据频现惊喜
  美国大选拖累环球金融市场频吃惊风散,欧亚美股市急跌至四至五个月低位,惟内地A股却脱颖而出,走势有转强的迹象。上证综指昨日升近三千一百五十点,创出十个月新高。事实上,今年首三季中国经济保持百分之六点七增幅,在世界主要经济体之中,增幅位居前列位置,但A股却是全球表现最差市场之一,在中国经济稳中向好之下,A股具追落后的潜力。
  重燃A股投资信心
  踏入第四季,中国经济数据有惊喜,中国官方製造业PMI指数与反映中小企业景况的财新中国製造业指数同创两年新高,经济企稳信号更加明显,有助内地A股孕育出一隻健康慢牛。
  无可否认,中国经济成功转型过程有可能长达三、五年,而且还会遇到不少波折与阵痛,其间经济数据波动出现是十分正常,不用大惊小怪。例如上月中国外贸出口连续第二个月下跌百分之三点二(以人民币计价),可见外需未见好转,外贸出口形势依然严峻,幸好内需有支持,十月非製造业PMI升至今年最高位,反映经济保持相当动力。十月中国进口上升百分之三点二,较九月增加一个百分点,显示内部消费表现不俗,可重燃投资者对A股信心。
  深港通开车助吸资
  另外,上月中国外汇储备按月减少四百五十七亿元至三万一千二百亿元,连续四个月缩水,但这与美元走强有密切关系,基于中国外汇储备可能有三成资产属于非美元货币资产,强美元导致资产估价大缩水,再加上配合“一带一路”策略,内企对外投资增加,成为外汇储备急降的主要元兇,不宜过分夸大中国资金外流问题。
  事实上,十月银行结售汇逆差显著收窄,日均逆差还比下跌超逾八成,个人净购汇日均环比亦下跌逾一成。大量资金流走并不是事实。自十月以来,人民币兑美元汇价下跌约百分之一点二而已,比英镑、加元及日圆等货币跌幅为少,人民币并非出现大贬。
  值得注意是,十月开始人民币正式“入篮”,境外资金对人民币资产如境内人债需求甚为强劲,一定程度抵销资金外流压力。除非外围出现黑天鹅事件,否则今年人民币兑美元跌破六点八三海啸低位的机会不大。
  更重要的是,视为沪港通的升级版──深港通预期在十一月底至十二月初通车,有助吸引外资,据知机构性投资者已瞄准沪深A股大门全面开放,主要目标是深圳增长型股份。现时A股呈“慢火煎鱼”、缓缓向上的形态,不断累积动力,追落后已蓄势待发,后市可以看高一线。

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