申万宏源料人币明年见7.3 人民币贬值, 香港, 贷款, 行业, 装备

港股今年走势一直疲弱，申万宏源海外研究部预期，港股未来有望“绝地反击”，预计会有28%的上升幅度。上市原因，除了是互联互通下，北水继续涌入香港外，一些不良因素，包括内银的不良贷款和人民币贬值已充分反映于估值上，推荐内银、重型装备运输、水泥及造纸等行业。

　　申万宏源海外研究部指出，现时市场隐含的不良贷款率为8%，而该行预期明年不良贷款率为6%，而银行在积极改善资产质量，政府也在通过证券化及债转股等方式帮助银行缓解资本压力，因此料内地违约高峰期已过，并且银行利差可企稳，盈利下降有限下，内银股可纳入安全配置。

　　另外，近期人民币贬值压力较大，申万宏源宏观经济分析师邱涤凡表示，目前人民币正以每年5%的速度重估，预计明年美元对人民币的中间价将调整至7.3。申万宏源海外研究部表示，目前恒指有82%是人民币收入，国指则有88%是人民币收入，以配置意愿来看，人民币每超预期贬值1个百分点，恒指下跌1.69个百分点，国指下跌3.51个百分点。如人币汇率企稳，配置香港市场的短期压力便会结束。

　　看好内银水泥造纸股

　　此外，该行表示，市场逻辑会有所改变，包括A股回升令券商盈利回升，能源及化工产品价值上涨，令石油化工行业盈利回升等对行业观念有所改变下，并计及南下资金带动的市场情绪，申万宏源海外研究部料2017年恒生国企指数将会有20%以上涨幅。该行亦推介港股包括，内银、重型装备运输行业、水泥行业、造纸行业和博彩行业。

　　至于A股方面，邱涤凡推荐的A股包括军工股、国产汽车，新基建推动下的轨道交通、高铁，快递、跨境电商、创新药、生命科技、教育，以至人工智能、信息安全、国产芯片等。