资金偏紧 十年期国债期货跌1% 房地产调控, 通胀预期, 人民币, 大跌, 收益率

中金所10年期国债期货主力合约T1703昨日收跌1.05%报96.685，刷新上市以来最大跌幅。分析认为，流动性偏紧、交易所新规、通胀基本面转暖及美债收益率攀升等致国债期货价格下挫。将于2026年到期、票息2.74%国债买价收益率则涨至3.15%。

　　期货主力合约T1703上月末曾跌0.71%，昨日跌幅进一步扩大。方正中期研报指，内地宏观经济数据企稳；月底年末资金面趋紧；通胀预期增强；央行降槓桿思路明显，公开市场投放不积极；人民币近期大幅贬值；房地产调控加码等，短期形成共振，是国债期货大跌的主因。

　　上周五中证及沪、深交易所正式发布债券质押式回购交易结算风险控制指引，针对交易所债市回购业务风控指标体系不健全的问题，加强对回购融资主体的风险管理。上海一家银行交易员称，交易所新规本身影响有限，但从中折射出的监管层态度对市场情绪有所冲击，而且个人客户不能参与也会让资金波动率加大。

　　此外，近日流动性偏紧持续，央行昨日在公开市场进行800亿元、300亿、200亿元分别7天、14及28天期的逆回购操作，对沖当天到期的1300亿元逆回购，结束了五天的净回笼态势，实现零投放零回笼。当天，上海银行间同业拆放利率（Shibor）中的短期品种，除隔夜利率微降0.05个基点至2.2920%外，其馀均出现上调。其中，7天期、14天期及1月期分别上涨0.12个基点、0.40个基点和1.96个基点，分别至2.4940%、2.6860%、3.0756%。

　　九州证券首席经济学家邓海清表示，年末在即，资金利率是否仍将恢復高波动状况仍存未知变数。他并称，央行中长期资金投放仍在增加，短期资金继续回笼，央行在政策上仍然维持一个谨慎的态度。