A股成功入摩 纳222股超预期 谢霆锋, 视觉中国, 李亚鹏, 总经理, 投资者

　　A股四次冲关，终于得偿所愿成功叩开MSCI的大门。MSCI周三凌晨宣布，分两阶段明年5月及8月把A股纳入新兴市场指数，获纳入的A股数量由169隻扩至222隻，增幅高达31%，当中包含了原方案中遭删除的部分A+H股。所纳入的A股总权重由原方案的0.5%升至0.73%。中国证监会发言人张晓军指出，这体现了国际投资者对中国的信心，而中国未来将进一步完善境外投资者投资A股的有关制度和规则。”

　　MSCI明晟董事总经理暨指数政策委员会主席Remy Briand表示，A股比重的提高，源于过去沪股通和深股通“得到市场检验”的准入状况，希望中国继续积极改善市场准入水平。MSCI明晟全球指数研究部主管Sebastien Lieblich亦指出，在本轮谘询中，投资者普遍回馈希望加入A+H股，未来A股准入性提高后，会逐步扩大纳入比例，包括互联互通机制的成熟、沪股通与深股通单日额度的放宽、股票停牌状况的改善，及对创建指数挂鈎投资产品限制的进一步宽松等。

　　穆迪：权重有望升至20%

　　初始纳入计划将分两阶段实施，获纳入的A股数量由169隻扩至222隻，增幅高达31%。MSCI表示，旨在缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制，然而，不排除在沪股通和深股通的每日额度“被取消或者大幅度提高”的前提下，纳入方案修改为一次性实施。

　　MSCI将开始演算多隻MSCI ACWI全球指数系列中，包含A股的暂行指数。这些暂行指数工具，是MSCI在纳入A股所拣选的特定实施时段内，为全球投资者提供操作指引。MSCI昨日推出MSCI中国A股国际大盘暂行指数（MSCI China A International Large Cap Provisional Index），并于8月再推出全球及各区域的包含A股的暂行指数，其中包括MSCI中国暂行指数及MSCI新兴市场暂行指数。

　　A股纳入MSCI新兴市场指数的下一步进程，可能涉及增加当前仅为5%的流通市值纳入因子以及加入中盘A股部分。对于A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数，评级机构穆迪预计，在完全纳入后，A股将佔MSCI新兴市场指数20%的权重。美银美林表示，台股和韩股当年全面纳入指数需时6至9年，在考虑到A股的规模、开放程度和资本流动限制等因素，料A股全面纳入MSCI新兴市场指数需时更长。

　　有助推动人币国际化

　　虽然中国股市和债市的规模分别居全球第二和第三，但目前境外机构所持中国股票和债券的佔比不足2%。“A股进入MSCI指数，表明全球股票基金经理的业绩考核指标里，开始有A股了，就开始需要调查研究中国和中国股票了。”野村中国股票研究主管、大中华区首席策略师刘鸣镝如是说，而这种从个股开始的研究过程，将会影响海外投资人对中国债券、汇率和整个宏观的看法。

　　安永审计服务合伙人汤哲辉认为，今后A股上市公司和投资者与国际规则和成熟资本市场规则将会越走越近，而国际投资者也将加大A股和人民币资产的配置力度，这是有利于人民币国际化进程。

　　香港证监会认为，A股市场对国际投资者日益重要，将巩固香港作为接通内地股票市场的门户角色。中国证监会也透露，将会同相关各方，进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则，便利境外投资者通过包括跟踪MSCI指数在内的多种方式投资A股。

　　申万宏源策略首席分析师王胜相信，未来内地与香港市场与全市场的联动性会显著提升，两地市场与全球联动性的中枢亦会缓慢上扬。