人行再出手促内银去槓桿

　　中国央行宣布将同业存单的期限确定为不超过一年，而此前已发行的一年期以上同业存单，可继续存续至到期。中国人民银行金融研究所所长孙国峰指出，该品种发行量和馀额相对较少，上半年发行量佔比仅0.4%，新规对市场影响不大。受访专家相信，新规是规范银行同业业务的一种手段，可促使同业存单回归同业流动性管理业务属性的基础功能，但对中小银行的影响较大，或意味新一轮监管正拉开帷幕。

　　央行昨日宣布，将同业存单的期限修改为“不超过一年，为一个月、三个月、六个月、九个月和一年，可按固定利率或浮动利率计息，并参考同期限上海银行同业拆借利率定价”，新规今日起执行。交银金研中心高级研究员陈冀表示，央行是次修改“办法”，无疑是希望同业存单仅作为银行流动性同业调剂的一种手段，而非匹配资产端的一种工具。

　　他并指，上述修改可视为规范银行同业业务，及金融去槓桿的一种手段，其目的是促使同业存单工具回归其基础功能。

　　利培育货币基准利率

　　孙国峰接受央行《金融时报》访问时也坦言，此次将同业存单的期限明确为不超过一年，有利于适当缩短同业存单业务期限，促使同业存单回归其调剂金融体系内部资金馀缺的本质属性，避免金融资源长期在金融体系内流转，加大金融支持实体经济的力度。同时，也有利于进一步培育货币市场基准利率。

　　浦发银行总行战略发展部高级研究员宋艷伟同意，新规有助引导上海银行间同业拆借利率（Shibor）在金融市场利率中长期利率定价方面的权重。他判断，短期新发行的一年期同业存单利率或将上升，并带动同业拆借利率和银行理财收益率的微升，但升幅不会很大，长期看新政对市场的影响较小。陈冀认为，同业存单利率参考同期限Shibor定价，不会使利率背离，相反可促使货币市场利率变得更为收敛。

　　分析料新一轮监管揭幕

　　市场相信，央行在此时出台新规，还有为后期同业存单纳入同业负债监管考核做准备。不过，孙国峰坦言新规对整体市场影响不大。申万宏源债券首席分析师孟祥娟也解释，最新数据显示，在8.4万亿元人民币同业存单存量中，超过一年期限的佔比仅1.67%，且央行已将部分短期限同业存单纳入MPA考核，因此静态看新政策对市场影响有限。

　　同业存单于2013年12月正式推出，可说是中小银行“扩表”的重要短期资金来源。宋艷伟直指，新政或对中小银行构成较大影响，并进一步提升对上述银行负债的流动性管理要求。

　　兴业研究利率团队则认为，新规虽对同业存单市场影响有限，但是针对一个相对小众市场下达禁令，或许意味新一轮监管拉开帷幕。