股市低迷 “小散”转投ETF基金避险 如何投资, 投资机会, 常用工具, 投资者, 机构

　　近日光大“乌龙指”事件吸引了不少投资者的眼球，也让ETF“火了一把”。股市持续低迷，不少“小散”（股市俗称“散户”，指资金量小的个人投资者）纷纷转战基金市场寻找投资机会，眼下该如何投资ETF基金？本期“生活财商”采访了相关专家，为投资者揭开基金市场投资的机遇和风险。

　　聚焦

　　ETF基金的套利与风险

　　ETF基金在一二级市场存在的差价，让其成为了机构对冲风险的一种常用工具。但在利用ETF的瞬间差价，追求“速度与激情”之时，光大证券却酿造了一场震惊A股的“乌龙指”事件。作为一种开放型基金，ETF是如何套利的呢？

　　“ETF的全称为交易型开放式指数基金，属于开放式基金的一种特殊类型。”国泰君安投资顾问张涛解释，该产品既可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格进行交易，又可通过银行渠道申购或赎回相应的基金份额，不过申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。

　　“比如上证180ETF对应的是上证180指数成份股所组成的一揽子股票组合，而这一蓝子组合股票的及时价格，与ETF基金的净值则可能存在差异，而光大证券等机构就是利用了这一差异进行套利，”张涛介绍。公告显示，光大证券“乌龙指”当天，正是从股票二级市场购入了一揽子股票，并按照一定比例兑换成ETF份额，然后在ETF二级市场上卖出份额，而这样的前提是一揽子股票价格比ETF价格低，所谓溢价。相反，机构也可以通过融券的形式，先卖出ETF份额，然后再买回对应的一揽子股票，而此时的前提则是股票价格低于ETF的适时价格。

　　针对光大“乌龙指”事件，专家介绍，需要关注的是使用这一工具的投资人的投资逻辑，他们是否客观评价了投资风险和操作风险，是否为赚取更多利润而忽视合规操作等必要性前提。

　　操作

　　利用ETF规避震荡风险

　　“和所有的指数型基金一样，ETF也是一种被动型的产品，不需要你会选股。你只要看准大盘，在低点买入就可以利用这一工具理财。”广发证券投资顾问王立才介绍，在市场低迷、选股难度加剧的时候，购买指数型基金不仅可以在大盘上涨时获得收益，也可以规避个股的风险。

　　“目前市场上有传统的指数型基金和ETF基金，针对它们的交易策略没有差别，主要区别在于ETF基金可以像股票一样在交易所自由买卖，而传统的指数型基金一般通过银行渠道销售，基于交易方便建议已在交易所开户的投资者多考虑ETF基金。”王立才建议，投资者可以在指数低位买入ETF进行中长线持有；也可以在短期暴跌之后，买入ETF基金等待反弹的机会。

　　“除了上述全市场基金，市场上还有按照风格配比买入股票的ETF基金，比如偏重蓝筹的大盘风格ETF，与偏重中小盘的ETF。”张涛介绍，投资者可以根据市场当时的风格情况进行搭配，例如看好大盘蓝筹股可以买入像博时上证超大盘ETF等，而看好中小盘可以买入华夏中小盘股票ETF等。

　　张涛同时提醒投资者，最好不要按照1∶1比例买入两个互补品种，因为这样做的结果等于买入全市场型的ETF，同时还增加了投资费用。另外，可根据自己判断，买入看好的行业指数基金。例如看好金融行业，直接买入金融ETF，这相当于配置了金融行业内所有股票，待金融股上涨后可分享金融行业的利好。

　　机会

　　股市低迷投资ETF正当时

　　眼下股市持续低迷，不少“小散”纷纷转战基金市场寻找投资机会。中登公司最新数据显示，上周深沪两交易所新增基金开户数为65419户，较前一周的64134户上升2%。

　　“震荡市，基金品种的选择很重要。”张涛表示，在目前的情况下，股票型基金的收益与投资风格和管理能力挂钩，两市700多只股票型基金的收益差距也非常大，所以选持股票型基金与选股一样，需要投资者具有“火眼金睛”。

　　“在低风险的品种方面，货币型基金和债券型基金都是不错的选择，但是很难实现超额收益。”张涛介绍，七月以来，货币基金的7日年化收益最高超过了5%，这已经属于较高的水平，而且这类产品也只能短期购买，一般持续时间较长的货币类产品收益则要低一些。债券基金方面，众禄基金研究中心王晶则表示，近期债市持续调整，因此不建议重仓债券基金，但可以作为投资组合进行配置，对冲市场风险。

　　“相对来说，ETF的投资费用较低，而且在二级市场可以零活买卖。”好买基金研究中心相关人士介绍说，投资者不仅可以在低位利用ETF对冲股市震荡的风险，而且现在ETF的品种也相对较多，投资眼光宽广、超越了股市的投资者，可以借助资产配置类的被动型基金，将投资范围扩大。如看好黄金，可以买入黄金ETF，可以取得和炒黄金现货或黄金期货一样的效果，并且ETF交易费用会便宜很多。


　　纵深

　　余额宝受宠

　　货币基金并非零风险

　　理财市场新品频出，越来越灵活的理财方式在方便投资人的同时，也对投资技巧提出更高要求。光大“乌龙指”事件让ETF备受关注，与此同时“新兴产品”余额宝、活期宝、收益宝也让投资者眼前一亮。这些投资产品门槛低和交易方便吸引了众多客户。

　　据了解，继支付宝与天弘基金合作推出“余额宝”之后，东方财富、同花顺、华夏基金、南方基金等基金公司或者第三方机构，纷纷推出“活期宝”、“收益宝”等产品。苏宁易购等一些电商平台也来分一杯羹，纷纷涉足基金投资。

　　“这些产品大多以货币基金为主，只是销售渠道更方便，但货币基金的本质并没有改变。”广发证券投资顾问王立才提醒，虽然货币基金风险很小，但并非没有风险，前段时间的“钱荒”中，部分货币基金几近亏损。此外，互联网金融还是个新兴事物，监管体系并不健全。

　　“一般的货币基金都有流通性风险，申购赎回都要一定的时间，各类‘宝’产品宣称T+0，应该是所在平台自有资金先行垫资。”一位业内人士指出，证监会已表示，销售机构发生风险事件，均由平台自担，无需投资人承担，但平台能承受多大的风险，目前还不清楚,所以投资货币基金并非零风险。