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　　从中国商务部研究院获悉的一份报告称，中国二季度经济增速被低估。该报告指出，为严打内地对港“虚假贸易”等套利投机活动，各地财税部门二季度暂停出口退税业务，大量正常出口贸易被迫暂停，若不计这方面影响，今年二季度实际GDP增速约达9%。结合近期国务院推出的“稳增长”系列措施，及七月份宏观数据向好的双支撑，市场对于中国经济实现软着陆的信心增强。

　　在该份由商务部研究院对外贸易研究所台港澳研究部撰写的上半年两地外贸形势分析报告中，记者发现，二季度实际GDP增速被大幅低估。根据国家统计局此前公布数据，二季度实际GDP增长7.5%，而商务部报告剔除了出口异常及金融等方面因素得出，实际GDP增速达9%。

　　摩通上调中国股市评级

　　从去年十二月开始，内地对港贸易数据的异常高企，引发了“虚假贸易”的质疑。从今年四月开始，中国监管层出台各种措施打击“虚假贸易”。报告显示，为打击并核查骗税行为，二季度各地财税部门暂停出口退税业务，受此影响，大量正常出口贸易被迫暂停。报告称，“由于金融资本受利益驱使，利用同一笔出口货源反覆套利，导致（一季度）出口虚增，同时出口退税也多次被骗取，各级财税部门立刻狠剎骗税行为，连带影响正当企业出口。多数企业蒙冤，不能及时退税严重影响出口。”

　　而这也是二季度出口数据大幅低于外界预期的重要原因，由此来看，此前出现的“唱空中国”论调则难以立足，尤其随着六月底以来，国务院推出包括加快棚户区改造、促进信息消费、部分小微企业免税及铁路投融资体制改革的多项微调政策，近期宏观数据已现向好迹象，市场信心渐趋回暖。在资金从亚洲等新兴市场集体撤出背景下，摩根大通近日将中国股市评级从“减持”上调至“中性”评级，对中国经济未来看法转向积极。

　　商务部国际贸易经济合作研究院研究员金柏松表示，前四个月内地对港出口猛增，“重要原因在中国利率与主要国家货币政策超级量宽相比高得出奇，导致投机套利金融活动猖獗”。而随后五、六月份中国资金供应陷入极度紧张状态，“非典型性信贷危机”导致中国企业出口大幅下滑，对出口打击极大。这也是影响二季度经济增速的主因之一。

　　金柏松强调，以往各国或各经济体出口增速均低于中国，但像中国台湾等地区五、六月份却出现大幅反超，这从外部验明中国出口放缓主要由自身原因所致。报告显示，以两地出口增速相关性为参照，中国五至六月出口经过修正应增长12.6%，此前统计局公布数据则为下降1.2%。

　　数据失真后果须警惕

　　与二季度GDP增速被低估相对，一季度经济数据因出口虚增而被高估。商务部研究院报告通过提高内地对香港出口增长贡献度评估发现，今年一季度，内地对香港出口额应该修正为676亿美元，较海关总署公布的1056亿美元低380亿美元，将该部分虚增的出口扣除后，报告得出，一季度名义GDP增速应修正为7.8%，此前公布为10.1%；实际GDP增速应从7.7%调降至6%，已打破决策层可容忍的经济增长“下限”。

　　报告主要执笔人白光裕强调，基于数据全面性考量，报告中所採用的方法不会完全准确，但所显示出的趋势性不存在方向性偏差。两位研究员并提醒，虽然修正后的上半年GDP实际增速为7.5%，与统计局公布的7.6%相差不大，但一、二季度数据有完全不同的含义，数据失真可能引导决策层对经济形势判断产生偏差，对这一后果应有警惕。