A股或在四大纠结中蹒跚 外汇储备, 叙利亚, 资本市场, 紧张局势, 东南亚

　　“熊冠全球”叫得叮当响的A股市场，在全球股市风声鹤唳的8月，居然傲然挺立，沪指逆涨5.25%。

　　我们知道，全球资本市场8月很不平静。美国拟逐步退出QE，以及叙利亚紧张局势，令全球股市动荡不安。东南亚等新兴市场股市、汇市双双暴跌，欧美等股市也不同程度下挫。不只是周边市场风雨飘摇。国内诸多因素，如“光大乌龙指”、“招行配股再融资”、“国债期货重启”等，也对A股市场构成打压。但“惯于示弱”的A股居然找回了一点脸面，变身“坚强哥”。

　　当然，“坚强哥”的背后一定有支撑的因素：超量的外汇储备以及“稳经济”的底线，抵抗外来风暴功不可没；7月一系列经济数据大大好于预期，8月汇丰PMI意外回升站上荣枯线；改革红利引发憧憬，上海自贸区获批促发史上罕见的涨停狂潮；央行连续启动逆回购，温和释放流动性；8月28日，国务院决定在严格控制风险的基础上，进一步扩大信贷资产证券化试点，利好资本市场。

　　展望9月，“坚强哥”能否继续高举高打，市场瞩目。笔者以为，9月A股或将在几大纠结中蹒跚震荡。

　　纠结一：放量滞涨。本周沪指攻击2100点之际，单日成交往往放大到1300亿元之上，但指数并未能向上拓展。如本周三，沪指成交1322亿元，但指数下跌2.27点；昨日，沪指成交1321亿元，但大盘呈现冲高回软，沪指微涨1.15点。大盘放量滞涨，将为9月行情埋下隐忧。若大盘不能放量拓展空间，存量资金倒腾，行情难以为继。

　　纠结二：跌停潮PK涨停潮。本周，自贸区概念的炒作发挥到了极致。从上海自贸区开始，先是从地域开始炒作，上海、天津、厦门、前海以至重庆、青岛、宁夏、舟山新区，然后以龙头上港集团带动港口航运股疯狂上涨。本周前四个交易日两市每天有不下50只个股涨停，鲜有跌停股。但昨日，虽仍有53只个股涨停，但随着创业板暴跌逾3%，两市共有25只个股涌向跌停，为近期罕见。进入,9月份，不只是面临创业板的调整，暴涨的自贸区概念也将面临冲高回落。游资的风格是，快涨快跌，还需防范。而在创业板和题材股大面积回调之际，蓝筹股能否挺身而出稳定指数，甚为关键。

　　纠结三：改革红利PK实质利空。举世瞩目的三中全会将于11月召开，在“稳经济、调结构、促改革”的宏观格局下，多方面的改革红利，市场期待。但“国债期货重启”、“IPO开闸”、美国QE退出的具体进展等利空还将实质性地影响市场情绪。虽说，9月6日上市的国债期货，分流A股资金有限，但总要分流；虽说，“IPO开闸”的具体时间未定，但箭在弦上不得不发；虽说，A股市场七八月份扛住了外围的击打，但后期美国QE逐步退出对新兴市场的不利影响，仍有待观察。

　　纠结四：经济数据有待观察。可以说，中国7月份多少有些超预期的经济数据，大大稳定了市场信心。到9月中旬和10月初，将迎来月度和季末的重磅数据，对于观察中国经济“稳增长”的持续性尤为重要。在此之前，观望情绪或将占据上风。

　　综上，9月A股上有压力下有支撑，震荡区间或在1900点至2200点，个股机会题材主打，较难捕捉。而从10月开始的四季度，指数或将开启较为顺畅的反弹。