内房上半年利润率普跌 世茂房地产, 利润率, 毛利率, 而且

　　业绩期终告一段落，回顾过去一个月，数十家在港上市的内房企蜂拥公布上半年业绩，成绩当然好坏参半，但主攻一二线城市的内房企成绩最标青，无论纯利、核心盈利，还是毛利率或负债比率，均节节领先，当中内房龙头中海外（00688）不负众望，核心盈利升26.7%，集团将全年目标由1000亿元上调至1200亿元。而世茂房地产（00813）核心盈利更大升60.7%，而且毛利率更是少数不跌反升的内房企之一，可谓一枝独秀，故获多间大行一致唱好。

　　内地今年初虽推出“新国五条”压制楼市，但内地楼市却越压越旺，内房企上年合约销售亦普遍飙升，并有多间内房企上调今年销售目标，包括中海外。世茂虽未有上调今年销售目标，但已表明将于今年10月达标。事实上，综观内房业绩，行业整体利润率下滑，原因包括产品结构调整、往年促销项目入帐、融资及销售成本上升等，但世茂却能一枝独秀，核心盈利大升六成之馀，毛利率更由2012年底的33.5%升至35.5%，为少数毛利率不跌反升的内房企之一，获大摩、瑞信、花旗、摩通、高盛、瑞银等多间大行一致唱好。

　　大摩料世茂明年销售千亿

　　大摩预期世茂明年销售可达千亿。另外，瑞信预料世茂会继续透过研发改善产品组合，以减省建筑成本，进一步提升毛利率，预计今明两年毛利率将保持于35%至36%的较高水平。业绩公布后，世茂股价一度攀升。不过后因传南京暂停二手房贷，北京亦传出取消房贷优惠，拖累一众内房股价回落。不过分析员认为，世茂下半年仍然有上升空间，建议逢调整吸纳，投资者可参照美银美林的目标价22.5元。该股昨日收报19.22元，跌2.73%。

　　中海外方面，中期核心盈利上升26.7%，符合市场预期，并将销售目标由1000亿元上调至1200亿元，加上高层交替，又预料会获母公司注资，刺激股价上升。多间大行均唱好，其中美林美银最为看好，升其目标价8%至27元，予“买入”评级。

　　中海外下半年推40新盘

　　德银亦指出，中海外下半年将推售30至40个新楼盘，抢滩“金九银十”的传统销售旺季，市场预计下半年销情可跑出，并提早完成全年销售目标，再配以稳健成本控制能力，将更有效地将销售动力转化为盈利增长动力。

　　至于主攻二三线城市的恒大地产（03333）则因为手头现金多达420亿元，为上市以来最高，加上负债比率大减至58.4%，集团转攻一二线城市策略获得大行祝福。至于能否成功则要拭目以待，皆因一线城市地价已疯狂飙升，而且建筑成本高企，如未能有效控制成本及内部回报率，则往往得不偿失。　　

　　富力8月销售额升27%

　　富力地产（02777）宣布，按照已签署的销售协定，8月份销售额约35.64亿元（人民币，下同），销售面积达约28万平方米，按年别上升27%和10%。

　　截至8月底，集团总销售收入约251.1亿元，总销售面积达约212.09万平方米，较去年同期分别上升27%及27%。另公司在4个联营项目的权益部分累积共约15.01亿元，权益销售面积约6.77万平方米。