业界看淡新股发行改革成效 中信证券, 上市企业, 新股发行, 投资者, 交流会

　　新股发行改革徵求意见结果将于本周五（六月二十一日）公布，市场届时就可对IPO重启时的制度构建一窥究竟。不过，目前业内对最终的改革效果普遍看淡。不少专家认为，意见稿内容未触及改革核心，整个发行环节没有全面实现市场化，结果恐难令上市企业及投资者满意。

　　事实上，本次发行改革最大争议之处在于审核环节未能放开。而中信证券此前在交流会上建议，审批制应改为註册制、不做实质性审核，把企业的优劣让投资者判断，这样提高中证监审核效率，并可改变市场炒新惯例。

　　姚刚则在昨日的培训会上回应称，现行证券法中对于核准制、发审委及持续盈利的发行条件都有所规定，在证券法未修改之前不能违背，所以目前只能在法律原则下尽最大努力推动各环节透明度。

　　此外，有券商表示，徵求意见稿中部分内容实际实施起来十分困难。建议取消个人投资者参与定价的人数，或者只在网上发行时考虑个人投资者意见，网下只面向机构。统计显示，自一九九二年A股市场初创以来的二十一年中，各项新股发行制度改革已有10次之多，并时常发生“朝令夕改”的现象。有券商指出，如此频繁的制度改革充分反映了中小投资者、机构、监管层之间的博弈，并反映出此前多次改革并没有触及到问题实质，所以才陷入改来改去的怪圈。